ČNB nechce kvůli nižším cenám elektřiny snižovat sazby

ČNB ponechala úrokové sazby beze změny. Koruna vůči euru mírně posílila. Vzhledem k nabitému makro kalendáři ve čtvrtek na devizovém trhu panoval až překvapivý klid.

Bankovní rada České národní banky (ČNB) na včerejším zasedání ponechala úrokové sazby beze změny s hlavní sazbou na 3,50 % a guvernér A. Michl doručil mírně jestřábí komentář. Na nižší ceny elektřiny (PoZE) ČNB reagovat nechce, když tento mimořádný krok vlády bude mít podle ČNB dočasný efekt do inflace, který vyprchá na začátku roku 2027. Detailně ZDE. Evropská centrální banka (ECB) podle předpokladů ponechala úrokové sazby beze změny s hlavní sazbou na úrovni 2 %. Zároveň ECB v nové prognóze zlepšila výhled na růst HDP eurozóny v roce 2026 na 1,2 %, inflace HICP by měla vzrůst o 1,9 % a tzv. jádrová inflace o 2,2 %.Ve Spojeném království sice tamní centrální banka (Bank of England) snížila hlavní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 3,75 %, ale nejtěsnějším možným rozdílem hlasů (5 pro a 4 proti). V USA výrazně překvapila listopadová CPI inflace, která zpomalila na 2,7 % r/r (tržní konsenzus 3,1 %) a v jádrové složce na 2,6 % r/r (tržní konsenzus 3,0 % r/r). Meziměsíční údaje nebyly zveřejněny, když v říjnu kvůli shutdownu neproběhl sběr dat. Nové týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti činily jen 224 tis. (o týden dříve 237 tis.). V pátek brzy ráno v Japonsku tamní centrální banka zvýšila hlavní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 0,75 % (nejvyšší úroveň od roku 1995).

Na devizovém trhu panoval ve čtvrtek s ohledem na nabitý makro kalendář až překvapivý klid. Ne, že bychom neviděli žádné pohyby, ale přeci jen se očekávalo více. Na hlavním měnovém páru se obchodování vměstnalo do rozmezí 1,171 – 1,176 EURUSD. Euro nejprve v rámci tohoto rozmezí posílilo v návaznosti na ECB a nižší inflaci v USA, ale v závěru odpoledne většinu intra denních zisků odevzdalo.Omezenou reakci dolaru lze zdůvodnit tím, že inflace sice výrazně překvapila směrem dolů, ale to bylo částečně kompenzováno lepšími čísly z amerického pracovního trhu (nové týdenní žádosti o podporu). Obchodování koruny vůči dolaru se vrátilo lehce pod hladinu 20,80 USDCZK. Středoevropské měny se vůči euru i nadále pohybovaly rozdílně. Koruna a maďarský forint v ve čtvrtek dopoledne setrvávaly pod prodejním tlakem, zatímco polský zlotý posílil během dne téměř na úroveň 4,20 EURPLN. Konkrétně se koruna v první polovině dne pohybovala v blízkosti, a dokonce i lehce nad hladinou 24,40 EURCZK. Zkraje odpoledne koruna posílila o několik haléřů, když okamžitý dopad zasedání ČNB do koruny byl relativně omezený. Maďarský forint se pohyboval v relativně širokém rozmezí 387,5 – 390,5 EURHUF.

Co očekávat dnes? Dopoledne budou v evropských zemích zveřejněna vesměs druhořadá data s nízkým kurzotvorným potenciálem. Ve Francii se bude hlasovat o státním rozpočtu. Odpoledne v USA bude stát za pozornost především spotřebitelská důvěra podle Michiganské univerzity za prosinec (finální údaj). I v tomto případě by však měl být dopad na kurz dolaru jen omezený.

Nejpravděpodobnější scénáře pro dnešek (psáno před 8 hodinou). Na hlavním měnovém páru se rýsuje primárně obchodování v rozmezí 1,17 – 1,176 EURUSD, pokud se tedy v samotném závěru týdne nestane nic mimořádného. ČNB ve čtvrtek koruně výraznější impuls k posílení nedala. Obchodování však přeci jen začíná vykazovat mírné známky stabilizace (to samé i na maďarském forintu), což by pro dnešek mohlo vést k obchodování v rozmezí 24,30 – 24,40 EURCZK.