Vyšší americká inflace rozhýbala dolar, koruna zůstává stabilní

Americká inflace v září překonala očekávání trhu. Dnešní obchodování mohou ovlivnit další data z USA, především průmyslové ceny a statistiky z trhu práce.

FX výhled pro dnešek (psáno před 8 hodinou)

Dnes ráno dorazí vlna dat z Velké Británie v podobě průmyslové produkce a obchodní bilance. Dozvíme se také inflační data z Francie a Slovenska a den zakončíme maloobchodními prodeji a průmyslovými cenami z USA. Obě čísla mohou do kurzů výrazněji promluvit, obzvláště v návaznosti na včerejší americkou inflaci. Dolar dnes může reagovat také na kondici dávek v nezaměstnanosti z druhé stran Atlantiku, protože Fed nemá na starosti toliko inflaci jako většina centrálních bank, ale nezaměstnanost. A trh práce je právě oblast, která spíše hovoří pro nižší sazby, inflace naopak žene očekávání směrem vzhůru. Dopoledne tedy čekáme klidnější obchodování a oscilaci kolem 24,40 EURCZK a 21,75 USDCZK. Odpoledne s přísunem amerických dat by se kurzy mohly stát mnohem volatilnějšími. 

Krátce ke včerejšímu obchodování

Včerejší obchodování se neslo v poměrně klidném duchu, přestože zprávy, které dorazily na trh, byly velmi zajímavé. Přes čínskou a rumunskou inflaci jsme se odpoledne dostali až k americkým cenám. Ty meziročně vzrostly ze 3,4 % na 3,7 % y/y a překonaly tak očekávání růstu. To platí i o jejich jádrové složce. Dolar na to konto nejprve výrazně skokově posílil z 1,1195 EURUSD až k 1,1120 EURUSD, aby následně své rychle nabyté zisky odevzdal a zamířil nad 1,1230 EURUSD, na kterých dnes také otevírá. Koruna na to zareagovala mírným posílením pod 21,75 USDCZK, přičemž vůči euru jsme se prakticky po celou seanci drželi pod 24,40 EURCZK.

Krátce ke včerejším statistikám a událostem

Zajímavá čísla dorazila včera z Číny, kde zářijová spotřebitelská inflace vzrostla ze srpnových 0,8 % na 0,9 % y/y, čímž mírně zaostala za očekáváním trhu. Mnohem zajímavější je však vývoj výrobních cen, které meziročně vzrostly o 5 %, zatímco průmyslové vstupy zdražily dokonce o 6,9 %. Čínská ekonomika se tak dostává do nepříjemné situace. Firmám prudce rostou náklady na energie a suroviny, ale slabá domácí poptávka jim komplikuje možnost promítnout zdražení do konečných cen. Výsledkem je tlak na jejich ziskové marže. Zatímco čínský export vykazuje silný růst, domácí spotřeba zůstává slabým článkem druhé největší ekonomiky světa. Pro evropské a české firmy to může znamenat pokračující konkurenční tlak ze strany čínských výrobců, kteří hledají odbytiště na zahraničních trzích. Zářijová čísla tak ukazují, že problémem Číny není pouze nízká inflace, ale především výrazná nerovnováha mezi rostoucími výrobními náklady a nedostatečnou domácí poptávkou. Více ZDE.

Zcela opačný vývoj inflace než v Číně sledujeme v Polsku, kde zářijové spotřebitelské ceny meziročně vzrostly o 4,1 %, zatímco v srpnu inflace dosahovala 3,4 %. Jedná se o nejvyšší hodnotu od června loňského roku. Za výrazným zrychlením inflace stojí především doprava, kde ceny meziročně vyskočily o 17,9 %, zatímco v srpnu rostly o 11,2 %. Zrychlilo také zdražování bydlení a energií ze 4,6 % na 5,1 %. Naopak potraviny a nealkoholické nápoje meziročně zlevnily o 0,4 %. Polská inflace se tak opět vzdaluje 2,5% inflačnímu cíli tamní centrální banky. Rozhodující však bude, zda se zdražování energií a dopravy začne výrazněji přelévat také do ostatních spotřebitelských cen.

Z USA včera dorazila ostře sledovaná zářijová inflace, která americkému Fedu přidělala další starosti. Spotřebitelské ceny meziročně vzrostly ze srpnových 3,4 % na 3,7 %, čímž překonaly očekávání trhu. Za zrychlením stojí především dražší energie, ale cenové tlaky sílí také v oblasti bydlení a služeb. Jádrová inflace vzrostla z 2,4 % na 2,6 %. Fed se tak ocitá v nepříjemné situaci. Inflace zůstává výrazně nad 2% cílem, zatímco americký pracovní trh vykazuje známky ochlazování. Další zvýšení úrokových sazeb by mohlo ekonomiku ještě více přibrzdit, jejich ponechání na současné úrovni však zvyšuje riziko přetrvávajících inflačních tlaků. Vyšší inflace tak posiluje očekávání, že Fed bude muset udržovat přísnou měnovou politiku delší dobu, což může poskytovat podporu americkému dolaru. Více ZDE.