V květnu došlo ke zhoršení sentimentu mezi výrobními podniky

Nálada v českém výrobním sektoru se v květnu podle indexu PMI zhoršila. V květnu poklesly nové zakázky, a to nejvýrazněji od ledna. V květnových číslech lze však vidět
i pozitivní signály.

ČR - index PMI ve výrobním sektoru (květen)

Nálada v českém výrobním sektoru se v květnu podle indexu PMI zhoršila. Konkrétně index PMI v květnu poklesl na 48,0 z dubnových 48,9 bodu. Nálada mezi výrobními podniky se přitom podle PMI zlepšovala v období prosinec 2024 až duben 2025, tj. nepřetržitě pět měsíců v řadě. Pod neutrální hladinou 50 bodů, která odděluje pásmo expanze (hodnota nad 50 body) od pásma kontrakce (hodnota pod 50 body) se český výrobní sektor pohybuje kontinuálně od poloviny roku 2022.

Detailnější pohled ukazuje, že v květnu poklesly nové zakázky, a to nejvýrazněji od ledna. Zdá se, že dubnový nárůst nových zakázek byl jen krátkodobou záležitostí. K poklesu nových zakázek přispěla ekonomická nejistota, a to zejména v odvětví automotive, v kombinaci se slabou domácí i zahraniční poptávkou. V konjunkturálních průzkumech, které vydává Český statistický úřad (ČSÚ), se přitom v květnu hodnocení současné poptávky mírně zlepšilo.

V květnu mezi výrobními podniky klesal objem výstupu i zaměstnanost. Rozpracovanost se zvýšila a dodávky se zhoršily kvůli nedostatkům v zásobování. Navzdory utlumeným podmínkám se podniky snažily zvýšit prodejní ceny, aby převedly vyšší náklady na zákazníky. Tempo inflace zůstává utlumené, ale druhé nejvyšší od července 2024. Jestli na květnových číslech někde hledat pozitiva, tak především v tom, že obchodní důvěra byla v květnu mezi podniky nejsilnější od února 2022.

Navzdory tomu, že v květnu došlo oproti dubnu k poklesu výrobního PMI, tak lze v číslech vidět i pozitivní signály. Jedná se především o optimismus firem z budoucího vývoje výroby a z oživení poptávky. Na druhé straně je otázkou, zda se umírněný optimismus mezi firmami udrží i v dalších měsících v návaznosti na nejistý vývoj kolem cel a riziko výraznějšího zpomalení globální ekonomiky. Oživení aktivity ve výrobním průmyslu totiž podle mě v prvních měsících letošního roku totiž do určité míry poháněl efekt zrychlení produkce před zavedením cel. Ve druhé polovině roku však mohou pozitivní impulsy posupně vyprchávat.