Slabší průmysl, ale překvapivě vysoký přebytek obchodní bilance

Březnová data ukázala zpomalení českého průmyslu a pokračující pokles zaměstnanosti. Naopak stavebnictví i zahraniční obchod zůstávají navzdory drahým energiím relativně odolné.

Klíčové body

• Průmyslová produkce v prvním čtvrtletí oslabila.
• Stavebnictví dál táhne hlavně pozemní výstavba.
• Největším rizikem pro exportéry zůstávají drahé energie.

Průmyslová a stavební produkce (březen 2026)

Březnová čísla z průmyslu zklamala. Průmyslová produkce v březnu oproti únoru poklesla o 0,2 % a v meziročním srovnání produkce vzrostla jen o 0,9 %. V průběhu 1. čtvrtletí letošního roku šlo pozorovat souvislý pokles meziroční růstové dynamiky. Nové průmyslové zakázky vykázaly v březnu růst o 0,9 % meziměsíčně a o 1,2 % v meziročním srovnání. I v letošním roce zatím pokračuje pokles zaměstnanosti v průmyslu. V březnu konkrétně o 1,1 %.

V meziročním srovnání kladně do růstu průmyslové produkce přispívaly především výroba kovových konstrukcí a kovodělných výrobků, výroba ostatních dopravních prostředků a zařízení a chemický průmysl. Záporně přispívaly naopak opravy a instalace strojů a zařízení, energetika a strojírenství.

V minulém týdnu ČSÚ v předběžném odhadu HDP za 1. čtvrtletí napsal, že hrubá přidaná hodnota v průmyslu měla negativní dopad do mezikvartálního růstu ekonomiky. Dnešní čísla z průmyslu toto potvrdila, když průmyslová produkce v 1. čtvrtletí poklesla oproti 4. čtvrtletí r. 2025 o 0,7 % (sezónně očištěná data). Obratem je však třeba zmínit, že závěr loňského roku byl z pohledu průmyslu velmi silný. Mírně slabší 1. čtvrtletí je tak nutné brát v tomto kontextu. Pokud v dohledné době skončí konflikt na Blízkém východě a dojde ke stabilizaci cen energetických komodit, tak má průmysl pro letošní rok stále slušný růstový potenciál směrem ke 2 %.

Předstihové indikátory z průmyslu zůstávají navzdory konfliktu na Blízkému východě a aktuálně vysokým cenám energetických komodit velmi solidní. Důvěra v průmyslu se podle konjukturálního průzkumu nachází nejvýše od 3. čtvrtletí r. 2022. Hodnota dubnového indexu PMI byla dokonce nejvyšší za poslední čtyři roky. Zároveň však platí úměra, že čím déle potrvá konflikt na Blízkém východě a čím déle budou vysoké ceny energetických komodit, tím se zvyšuje riziko slabšího výkonu průmyslu v návaznosti na růst vstupních nákladů.

Stavební produkce v březnu oproti únoru vzrostla o 1,0 % a v meziročním srovnání o 5,8 %. Zároveň počet vydaných stavebních povolení vzrostl o 13,4 %. Podle ČSÚ bylo tahounem růstu produkce opět pozemní stavitelství, které meziročně vzrostlo o 10,8 %. Naopak inženýrské stavitelství vlivem vysoké srovnávací základny produkci tlumilo. Předpokládám, že růst stavební produkce bude v letošním roce výrazně nižší v návaznosti na velmi vysokou statistickou základnu z loňského roku, kdy jelo stavebnictví téměř na maximální obrátky. V případě stavebnictví zůstává i nadále problémem nedostatek zaměstnanců, ačkoliv se v posledních čtvrtletích situace v tomto směru mírně zlepšila.

Zahraniční obchod se zbožím (březen 2026)

V zahraničním obchodu se zbožím v březnu meziročně vývoz vzrostl o 6,5 % na 459,1 mld. korun a dovoz o 6,0 % na 427,7 mld. korun. Obchodní bilance byla přebytková ve výši 31,9 mld. korun. Očekával jsem výrazně nižší přebytek obchodní bilance v návaznosti na prudký růst cen ropy a zemního plynu. K tomu však v březnu došlo jen velmi omezeně.

Březnová obchodní bilance byla pozitivně ovlivněna především vyšším přebytkem obchodu s ostatními dopravními prostředky a zařízeními a také motorovými vozidly. Snížil se rovněž deficit obchodu s počítači, elektronickými a optickými přístroji. Nepříznivý vliv na celkovou bilanci mělo hlavně prohloubení deficitu obchodu s koksem a rafinovanými ropnými produkty, základními kovy a základními farmaceutickými výrobky a přípravky.

Z pohledu exportérů nyní největší riziko představují vysoké ceny energetických komodit v návaznosti na konflikt na Blízkém východě. Pokud by vysoké ceny energií měly trvalejší charakter, tak by ČR jako čistý dovozce energií čelila zhoršení směnných relací a tlaku na růst hodnoty dovozu. To by v letošním roce významně tlumilo přebytek obchodní bilance. Déletrvající vysoké ceny energií by zároveň postupně začaly mít negativní dopad na zahraniční poptávku a exportně orientované výrobní podniky.

FAQ

Jak dopadl průmysl v březnu?

Produkce rostla jen velmi mírně.

Co podporuje stavebnictví?

Hlavně silné pozemní stavitelství.

Jaké je hlavní riziko pro ekonomiku?

Dlouhodobě vysoké ceny energií.