Inflace v říjnu mírně zpomalila. ČNB přesto zvýší sazby.

Meziroční inflace v říjnu mírně zpomalila na 2,4 %, jádrová složka však zůstala zvýšená. Potraviny začaly zdražovat a ceny služeb dál rostou rychleji než ceny zboží.

Klíčové body

• Meziroční inflace zpomalila na 2,4 %, meziměsíčně ceny vzrostly o 0,4 %.
• Jádrová inflace zůstala na 3,1 % a služby zdražily meziročně o 4,5 %.
• ČNB v listopadu zvýší úrokové sazby o 0,25 procentního bodu.

Spotřebitelská inflace (září 2026) – předběžný odhad

Podle předběžného odhadu Českého statistického úřadu (ČSÚ) vzrostly v říjnu oproti září spotřebitelské ceny o 0,4 % a v meziročním srovnání inflace zpomalila na 2,4 % z říjnových 2,5 %. Inflace bez energií, potravin, alkoholu a tabáku zůstala na 3,3 % a meziměsíčně vzrostla o poměrně výrazných 0,5 %. Říjnový výsledek inflace tak sice vyznívá příznivě na úrovni celkového meziročního čísla, ale detailnější pohled ukazuje na silnější inflační tlaky v jádrové složce. Finální údaj zveřejní ČSÚ zveřejní 10. listopadu.

V meziměsíčním srovnání poklesly ceny energií, které zlevnily o 0,5 %. Pravděpodobně se snížily ceny pohonných hmot, když u nafty zafungovalo snížení spotřební daně. Z rychlého odhadu zatím nelze oddělit vývoj cen pohonných hmot od elektřiny a plynu pro domácnosti. Ceny potravin a nealkoholických nápojů naopak vzrostly o 0,6 %, což lze brát jako první signál toho, že končí období zlevňování potravin. Ceny zboží vzrostly o 0,4 % a služeb o 0,3 %. Meziměsíční cenový vývoj v říjnu je tak téměř přesně opačný než v září. Energie tentokrát celkovou inflaci tlumily, zatímco potraviny zdražily. U služeb v říjnu skončilo sezonní zlevňování dovolených a širší jádrové cenové tlaky opět zesílily.

V meziročním vyjádření zůstává celková inflace nízká především díky potravinám a slabému růstu cen zboží. Potraviny a nealkoholické nápoje byly o 4,0 % levnější než před rokem. Meziroční růst cen zboží zpomalil z 1,2 % na 0,9 % a energií z 5,9 % na 5,6 %. Naproti tomu se růst cen služeb pohyboval na vysokých 4,5 % (v září 4,6 %). Rozdíl mezi inflací služeb a zboží tak zůstává velmi výrazný. Říjnové zpomalení celkové inflace tak nevychází z plošného ústupu cenových tlaků, ale především z příznivějšího meziročního srovnání u potravin, energií a části zboží. 

Dnešní výsledek podle mě nijak nemění výhled pro zítřejší zasedání bankovní rady České národní banky (ČNB), na kterém téměř jistě dojde ke zvýšení sazeb o 25 bazických bodů. Tj. zvýšení hlavní sazby na 4 % ze současných 3,75 %. Cenové tlaky ve službách i v jádrové složce inflace zůstávají zvýšené a roste riziko dalšího zdražení energií. V nové makroekonomické prognóze ČNB velmi pravděpodobně výrazně zvýší projekci inflace pro rok 2027 ze současných 2,5 %. 

Ve zbývajících měsících letošního roku lze očekávat opětovné zrychlování inflace směrem ke 3 %. V souhrnu za letošní rok inflace vzroste v rozmezí 2,1 až 2,2 %. Na začátku roku 2027 se meziroční inflace pravděpodobně dostane ke 4 % a při nepříznivém vývoji energií může zamířit nad 4 %. Ze srovnávací základny vypadne letošní přesun části plateb za podporované zdroje energie na státní rozpočet, což může samo zvýšit inflaci přibližně o půl procentního bodu. Do spotřebitelských cen se budou postupně promítat také nové ceníky elektřiny a plynu a oslabí dosavadní protiinflační vliv potravin. 

FAQ

Proč inflace zpomalila?

Pomohly meziročně levnější potraviny, energie a zboží.

Kde cenové tlaky přetrvávají?

Především ve službách a jádrové inflaci.

Co se čeká od ČNB?

Zvýšení hlavní sazby na 4 %.