Důvěra v evropskou ekonomiku v srpnu překvapivě poklesla

Důvěra v evropskou ekonomiku v srpnu oproti červenci překvapivě poklesla. Mírné zlepšení důvěry v průmyslu a v maloobchodu nedokázalo kompenzovat pokles sentimentu ve službách, ve stavebnictví a mezi spotřebiteli.

Indikátor ekonomického sentimentu (ESI) v eurozóně v srpnu mírně poklesl na 95,2 z červencových 95,7 bodu a pod dlouhodobým průměrem (100 bodů) se nachází již více jak tři roky. Naposledy se nacházel nad dlouhodobým průměrem v červnu 2022. Důvěra v srpnu poklesla jak mezi firmami, tak především mezi spotřebiteli. Pozitivně lze hodnotit, že se v srpnu zlepšil výhled na zaměstnanost.

Pokles indexu ESI byl v červnu způsoben jednak zhoršením spotřebitelské důvěry a také zhoršením důvěry mezi podniky ve službách a ve stavebnictví. Naopak mírné meziměsíční zlepšení důvěry zaznamenal podniky v průmyslu a v maloobchodu.

Z geografického pohledu z velkých evropských zemí nejvýrazněji poklesla v srpnu důvěra (ESI) ve Španělsku (-2,6 bodu) a dále v Německu (-1,0 bodu) a v Itálii (-1,0 bodu). Důvěra se naopak zvýšila v Nizozemsku (+3,5 bodu), v Polsku (+1,0 bodu) a velmi nepatrně ve Francii (+0,1 bodu).

Hrubý domácí produkt (HDP) v eurozóně ve 2. čtvrtletí podle předběžného odhadu vzrostl jen o 0,1 % mezikvartálně a o 1,4 % meziročně. Mezikvartální růst HDP tak výrazně zpomalil po velmi solidním 1. čtvrtletí (+0,6 % mezikvartálně), což ostatně během 2. čtvrtletí signalizoval jak indikátor ESI, tak indexy podnikatelských nálad (např. PMI). V červenci, a i přes pokles ESI v srpnu, lze zatím v neúplném 3. čtvrtletí pozorovat opětovné mírné oživení ekonomické aktivity.

Nejistota ohledně výše amerických cel trvající víceméně od začátku dubna se proměnila v jistotu, že většina evropského exportu bude v USA podléhat 15 % celní sazbě. Předpokládám, že se negativní dopady amerických cel promítnou do výkonu evropské ekonomiky se zpožděním, a to především v letošním 4. čtvrtletí a na začátku příštího roku. V příštím roce však paralelně začne pozitivně do ekonomiky působit fiskální expanze v Německu.