Důvěra v ekonomiku v únoru vzrostla, průmysl hlásí nejsilnější poptávku za tři roky

Celková důvěra v domácí ekonomiku se v únoru zvýšila na 101,1 bodu a již sedm měsíců se drží nad dlouhodobým průměrem. Růst táhl především průmysl a stavebnictví, zatímco spotřebitelská důvěra po předchozí euforii mírně korigovala. Výsledky konjunkturálních průzkumů tak potvrzují pokračující oživení ekonomiky, podpořené růstem reálných mezd i postupným zlepšováním situace v průmyslu.

Konjunkturální průzkumy (únor 2026)

Celková důvěra v domácí ekonomiku v únoru mírně vzrostla a je vyšší ve srovnání se závěrem loňského a začátkem letošního roku. Konkrétně souhrnný indikátor důvěry v únoru oproti lednu vzrostl o 0,9 bodu na hodnotu 101,1. Nad hodnotou 100 bodů se souhrnný indikátor pohybuje nepřetržitě již sedmým měsícem v řadě. Oproti loňskému únoru je celková důvěra vyšší o 3,3 bodu.

Celková důvěra v únoru sice vzrostla, ale hlavní složky se vyvíjely rozdílně. Indikátor důvěry podnikatelů se zvýšil o 1,2 bodu na hodnotu 99,8, zatímco indikátor důvěry spotřebitelů mírně poklesl o 0,6 bodu na hodnotu 107,6. Pozitivně lze hodnotit skutečnost, že v únoru výrazně vzrostla důvěra v průmyslu, což v kombinaci s dalšími průmyslovými statistikami signalizuje postupné oživování domácí výrobní aktivity. Průmyslové podniky v únoru hodnotily celkovou poptávku jako nejlepší za více jak tři roky. Na druhé straně bych negativně nepřeceňoval pokles spotřebitelské důvěry, vzhledem k jejímu výraznému nárůstu v loňském 4. čtvrtletí. V případě spotřebitelů se vracíme z přílišné euforie do normálu.

Při detailnějším pohledu v únoru v rámci podnikatelů důvěra vzrostla především v průmyslu (+5,5 bodu) a také ve stavebnictví (+4,1 bodu). K poklesu důvěry naopak došlo ve vybraných službách (-3,3 bodu). V obchodě se podnikatelská důvěra meziměsíčně nezměnila. Za růstem důvěry v průmyslu stálo především to, že firmy výrazně zlepšily hodnocení u očekávaného vývoje výrobní činnosti v příštích třech měsících a také lépe hodnotily současnou celkovou poptávku. Firmy ve stavebnictví v únoru zlepšily výhled na očekávaný vývoj zaměstnanosti v příštích třech měsících. Ve službách došlo k poklesu očekávané poptávky v příštích třech měsících. Spotřebitelé mírně zhoršili výhled na hospodářskou situaci v následujících dvanácti měsících a také svoji finanční situace v následujících dvanácti měsících.

V souhrnu konjunkturální průzkumy v úvodu letošního roku (leden a únor) potvrzují trend pokračujícího růstu tuzemské ekonomiky. Motorem hospodářského růstu letos zůstane spotřeba domácností, když domácnosti budou těžit z růstu reálných mezd a nižší inflace, a to v citlivých položkách jako potraviny a energie. Postupné zlepšování lze podle mě očekávat u průmyslu, který bude těžit z pozitivního fiskálního impulsu v Německu a vyšších zakázek.