Důvěra v ekonomiku slábne pod tlakem nejistoty

Květnová data ukázala další zhoršení nálady mezi firmami i domácnostmi. Hlavním důvodem zůstávají drahé energie a nejistota spojená s konfliktem na Blízkém východě.

Konjunkturální průzkumy (květen 2026)

Klíčové body

• Souhrnná důvěra klesla na nejslabší úroveň od loňského léta.
• Největší zhoršení je vidět v obchodu, v průmyslu a mezi spotřebiteli.
• Vyšší ceny energií zvyšují obavy z inflace i slabšího růstu.

Pokračující konflikt na Blízkém východě se v květnu podepsal pod pokles důvěry mezi podnikateli i mezi spotřebiteli. Souhrnný indikátor důvěry v květnu oproti dubnu poklesl o 1,6 bodu na hodnotu 99,7 a je tak nejslabší od loňského července.

Vysoké ceny energetických komodit v kombinaci s nejistotou z budoucího hospodářského vývoje se promítl do poklesu důvěry v průmyslu, v obchodě i ve vybraných službách. Výjimkou bylo stavebnictví, které je orientováno primárně na domácí poptávku. Konkrétně se důvěra mezi podnikateli v květnu meziměsíčně snížila o 1,4 bodu na hodnotu 99,0. Jedná se o nejnižší hodnotu od začátku letošního roku.

Pokles důvěry lze v posledních dvou měsících pozorovat především v průmyslu a v obchodu. V průmyslu se zhoršil především výhled podniků směrem k budoucnosti, když očekávaný vývoj výrobní činnosti v příštích třech měsících poklesl. Současnou celkovou poptávku podniky v průmyslu zatím hodnotí nejlépe za poslední více jak tři roky. V obchodu došlo v květnu a zároveň v posledních dvou měsících k výraznému zhoršení hodnocení celkové ekonomické situace v minulých třech měsících. Zároveň však podniky v obchodu zůstávají zatím celkem pozitivní směrem do budoucna.

Spotřebitelská důvěra v posledních měsících pomalu, ale jistě ustupuje z maxim ze závěru loňského roku. Konkrétně v květnu došlo k jejímu poklesu o 2,6 bodu na hodnotu 103,4. Tříměsíční klouzavý průměr spotřebitelské důvěry byl v květnu nejníže od loňského září. Na vině je zjevně obava spotřebitelů z budoucího vývoje kvůli blízkovýchodnímu konfliktu. Oproti poslednímu půl roku spotřebitelé zhoršili výhled na hospodářskou situaci v následujících dvanácti měsících a hůře vnímají svoji finanční situaci a plánují omezit velké nákupy. Spotřebitelé zároveň již druhým měsícem v řadě očekávají vyšší inflaci.

V souhrnu pro 2. čtvrtletí zatím indexy důvěry signalizují pokračující růst domácí ekonomiky, ale utlumenější než ve druhé polovině loňského roku. Aktuální vývoj na Blízkém východě naznačuje možné brzké otevření Hormuzkého průlivu. V tomto případě by se mohla důvěra mezi podnikateli a spotřebiteli přes léto opět vrátit na růstovou trajektorii. Pokud však v brzké době nedojde k udržitelné deeskalaci blízkovýchodního konfliktu a poklesu cen energetických komodit, tak bude pokračovat jak pokles důvěry, tak i výhled na růst české ekonomiky v letošním roce. Domácnosti začnou více šetřit a podniky na pozadí rostoucích nákladů a slabší poptávky začnou brzdit investice.

FAQ

Proč důvěra v květnu klesla?

Kvůli drahým energiím a geopolitické nejistotě.

Který sektor je nejodolnější?

Stavebnictví.

Co může důvěru zlepšit?

Pokles cen energií a deeskalace konfliktu.