Důvěra slábne, když spotřebitelé brzdí optimismus

Dubnová data přinesla korekci předchozího optimismu v ekonomice. Nejvíce se zhoršila nálada domácností.

Konjunkturální průzkumy (duben 2026)

Klíčové body

• Souhrnná důvěra klesla na 101,3 bodu po březnovém růstu.
• Pokles táhli spotřebitelé kvůli obavám z inflace.
• Podnikatelská důvěra zůstává smíšená napříč sektory.

Překvapivý březnový nárůst optimismu mezi podnikateli i spotřebiteli nestál na příliš pevných základech. Vzhledem ke stále probíhajícímu konfliktu na Blízkém východě a vysokým cenám energetických komodit šlo očekávat, že duben přinese korekci březnové růstu. A to se v dubnu i částečně stalo, když souhrnný indikátor důvěry poklesl meziměsíčně o 0,8 bodu na hodnotu 101,3. Detailněji spotřebitelská důvěra poklesla o 4,4 bodu na hodnotu 106,0, zatímco důvěra mezi podnikateli stagnovala a setrvala na březnové úrovni 100,4.

Pokles důvěry se týkal primárně spotřebitelů, kteří se začali více obávat celkového zhoršení ekonomické situace. Při prudkém růstu cen pohonných hmot v posledních týdnech si nelze nevzpomenout na silnou inflační vlnu z roku 2022, kterou si řada domácností velmi dobře pamatuje. Není tak překvapením, že se v dubnu výrazně zvýšily obavy spotřebitelů z dalšího růstu cen.

Mezi podnikateli byl vývoj důvěry v dubnu rozdílný s růstem důvěry ve vybraných službách a ve stavebnictví, ale naopak poklesem důvěry v obchodě a v průmyslu. Konkrétně v průmyslu došlo k poklesu důvěry primárně kvůli zhoršení očekávaného vývoje výrobní činnosti v příštích třech měsících. Hodnocení současné celkové poptávky se však zlepšilo a je nejvýše za poslední tři a půl roku.

Ve službách v dubnu důvěra poměrně silně vzrostla, což ale neznamená, že ke zhoršení nemůže dojít v dalších měsících. Např. dubnový výrazný pokles indexu PMI ve službách v Německu naznačuje, že pokud konflikt na Blízkém východě nezačne udržitelně deeskalovat, tak služby rozhodně nemusí zůstat vůči tomuto negativnímu šoku imunní.

V souhrnu na začátku 2. čtvrtletí zatím indexy důvěry signalizují pokračující růst domácí ekonomiky. Má to však zásadní ale. Pokud v brzké době nedojde k udržitelné deeskalaci blízkovýchodního konfliktu a poklesu cen energetických komodit, tak se začne zhoršovat jak důvěra, tak i výhled na růst české ekonomiky v letošním roce. Domácnosti začnou více šetřit a podniky na pozadí rostoucích nákladů a slabší poptávky začnou brzdit investice.

FAQ

Proč důvěra v dubnu klesla?

Kvůli drahým energiím a obavám z inflace.

Kdo byl v dubu pesimistický?

Spotřebitelé.

Jaký je hlavní rizikový faktor?

Konflikt na Blízkém východě a ceny energií.