Důvěra českých domácností na ročním minimu

Důvěra v českou ekonomiku v srpnu mírně klesla, především kvůli domácnostem. Vyšší ceny energií a geopolitická nejistota začínají náladu spotřebitelů citelněji ovlivňovat.

Konjunkturální průzkumy (srpen 2026)

Klíčové body

• Spotřebitelská důvěra klesla na nejnižší úroveň za posledních dvanáct měsíců.
• Podnikatelská důvěra stagnovala, mírné zlepšení zaznamenal pouze průmysl.
• Navzdory horší náladě indikátory stále signalizují mírný růst české ekonomiky.

Důvěra v domácí ekonomiku se v srpnu snížila, především kvůli zhoršení nálady spotřebitelů. Pokles zaznamenala také většina podnikatelských odvětví, když výjimkou byl jen průmysl. Tento vývoj lze podle mě vysvětlit tím, že červencová data zachycovala nová geopolitická a energetická rizika jen omezeně, zatímco v srpnu se již projevila výrazněji.

Souhrnný indikátor důvěry v srpnu oproti červenci konkrétně poklesl o 0,6 bodu na hodnotu 100,5. Detailnější pohled ukazuje, že důvěra mezi podnikateli v srpnu stagnovala, zatímco spotřebitelská důvěra poklesla a nachází se na ročním minimu.  

Podnikatelská důvěra v srpnu ve srovnání s červencem stagnovala na hodně 100,2. Detailnější obrázek je však o něco pesimističtější, když důvěra mírně vzrostla jen v průmyslu o 0,3 bodu, zatímco v dalších odvětvích poklesla. V obchodě se důvěra snížila o 1,1 bodu, ve stavebnictví o 0,6 bodu a ve vybraných službách o 0,2 bodu. Průmysl má v rámci podnikatelského indexu největší váhu. Pokud jde o důvěru v průmyslu, tak ta byla navíc tažena volatilní položkou „očekávaný vývoj výrobní činnosti v příštích třech měsících“, zatímco další proměnné vstupující do výpočtu průmyslového indexu se téměř nezměnily (hodnocení zásob) či naopak poklesly (hodnocení současné celkové poptávky). 

Spotřebitelská důvěra v srpnu meziměsíčně klesla o 3,3 bodu na hodnotu 102,3. Jedná se o nejnižší hodnotu za posledních dvanáct měsíců. Spotřebitelé hůře hodnotí hospodářskou situaci v následujících dvanácti měsících, svoji finanční situaci a výsledně i plánují méně realizovat velké nákupy v příštích dvanácti měsících. Srpnové zhoršení spotřebitelské důvěry lze podle mě dát do souvislosti i se zdražením pohonných hmot, na což jsou tuzemští spotřebitelé poměrně dost citliví. 

Navzdory poklesu srpnové indexy důvěry i nadále signalizují pokračující mírný růst domácí ekonomiky. Růstovým rizikem zůstávají vysoké ceny energetických komodit a případné výraznější utlumení spotřebitelského apetitu českých domácností. Zároveň však ze srpnového poklesu spotřebitelské důvěry zatím nemá smysl dělat předčasné negativní závěry, když argumenty pro pokračující růst spotřeby domácností stále převažují. 

FAQ

Proč klesla spotřebitelská důvěra?

Roli hraje nejistota i zdražení pohonných hmot.

Jak se vyvíjí nálada podnikatelů?

Celkově stagnuje, zlepšil se pouze průmysl.

Hrozí výrazné zpomalení ekonomiky?

Srpnová data to zatím nesignalizují.