Dolar čeká na čísla z pracovního trhu, koruna na mzdy a inflaci

Růst české ekonomiky ve 2. čtvrtletí zpomalil pod 2 %. Dolar posílil po jestřábím projevu K. Warshe. Dnes inflace v Německu.

FX výhled pro dnešek a tento týden (psáno před 8 hodinou)

Páteční projev K. Warse v Jackson Hole podpořil dolar a americká měna se tak vůči euru vrátila k hladině 1,158 EURUSD, tj. na hodnoty z poloviny srpna. Pro vývoj na hlavním měnovém páru budou v tomto týdnu klíčová čísla z amerického pracovního trhu v čele s páteční statistikou tvorby pracovních míst mimo zemědělský sektor (NFP). Ve Spojeném království je dnes státní svátek (Summer Bank Holiday) a především v dopoledních hodinách je proto nutné na devizovém trhu počítat s nižší likviditou. Na hlavním měnovém páru je tak pro dnešek pravděpodobnější stabilizace obchodování v rozmezí cca 1,156 – 1,162 EURUSD a v souhrnu za celý týden v rozmezí 1,152 – 1,165 EURUSD. Dnešní pohyby na eurodolaru bych kvůli zavřenému Londýnu a nízké likviditě nepřeceňoval. Pro měnový pár USDCZK v tomto týdnu primárně rozmezí 20,70 – 20,95 USDCZK.

Koruna může v tomto týdnu výrazněji reagovat na dvě důležité statistiky. Ve čtvrtek bude zveřejněn vývoj mezd za 2. čtvrtletí. Česká národní banka (ČNB) přitom pokračující rychlý růst mezd související s přetrvávajícím napětím na trhu práce vyhodnocuje jako proinflační riziko a případný rychlejší růst mezd ve 2. čtvrtletí by mohl podpořit sázky, že ČNB ještě jednou zvýší úrokové sazby o 25 bodů. V pátek bude zveřejněn předběžný odhad srpnové spotřebitelské inflace (CPI). Nejpravděpodobnějším scénářem pro tento týden je obchodování v rozmezí 24,10 – 24,20 EURCZK. V případě silnějšího růstu mezd nelze ve čtvrtek vyloučit posílení koruny pod hladinu 24,10 EURCZK. Koruna může naopak oslabovat v případě, že bude pokračovat negativní tržní sentiment ke středoevropským měnám.

Krátce k pátečním statistikám a událostem

V ČR hrubý domácí produkt (HDP) ve 2. čtvrtletí po zpřesnění vzrostl o 0,4 % k/k a o 1,9 % r/r. Meziroční dynamika HDP sice zpomalila (v 1. čtvrtletí 2,2 % r/r), ale při detailnějším pohledu vyznívá struktura růstu daleko příznivěji. Spotřeba, fixní investice i zahraniční obchod ve 2. čtvrtletí rostly a za slabším meziročním růstem stály jen volatilní zásoby. Detailně ZDE. V Německu míra nezaměstnanosti v srpnu stagnovala na 6,4 %. V eurozóně indikátor podnikatelské a spotřebitelské důvěry v srpnu vzrostl na 98,4 z červencových 97,1 bodu. Finanční trhy však hlavní pozornost upínaly do USA na projev šéfa americké centrální banky (Fed) K. Warshe v Jackson Hole. Warshův projev se nesl v překvapivě jestřábím duchu. Např. uvedl, že ho letní údaje o CPI a PCE inflaci nepřesvědčily o skutečném zpomalení základních inflačních tlaků. Finanční podmínky podle něj nejsou restriktivní a hlavním nástrojem Fedu mají být krátkodobé úrokové sazby. A pokud se inflace nebude k 2 % cíli vracet jasně a dostatečně rychle, Fed podle něj bude muset dále jednat. Finanční trh tak v závěru pátečního odpoledne začal opět počítat s více jak 50 % pravděpodobností, že Fed na zářijovém zasedání zvýší úrokové sazby.

Stručně k pátečnímu obchodování na devizovém trhu

Na hlavním měnovém páru se v pátek během dne obchodovalo v úzkém rozmezí 1,164 – 1,165 EURUSD, když finanční trh vyčkával na odpolední projev šéfa americké centrální banky (Fed) K. Warshe. V návaznosti na jestřábí projev Warshe dolar vůči euru v pátek po 16 hodině prudce posílil až k hladině 1,158 EURUSD a vůči koruně k hladině 20,85 USDCZK. Středoevropské měny byly v pátek vůči euru relativně stabilní. Koruna se pohybovala primárně v úzkém rozmezí 24,12 – 24,16 EURCZK. Maďarský forint v širším okolí hladiny 365 EURHUF. Polský zlotý však oslabil nad hladinu 4,34 EURPLN a koruna je vůči zlotému na hladině 5,55 PLNCZK aktuálně nejsilnější od listopadu 2023.

Jaké makroekonomické statistiky a události nás čekají dnes a v tomto týdnu?

Finanční trhy budou nadále sledovat dění na Blízkém východě, kde dochází k opětovné eskalaci. Z makroekonomických statistik dnes bude pozornost zaměřena především na Německo, kde bude zveřejněn předběžný odhad srpnové spotřebitelské inflace CPI. V rámci regionu V4 bude v Polsku zveřejněn předběžný odhad srpnové spotřebitelské inflace CPI a také zpřesněný odhad HDP za 2. čtvrtletí. V dalších dnech tohoto týdne bude zveřejněna řada důležitých statistik z ČR. Srpnový index PMI ve výrobním sektoru (1/9), vývoj mezd ve 2. čtvrtletí (3/9) a předběžný odhad srpnové spotřebitelské inflace CPI a červencové maloobchodní tržby (4/9). V Polsku zasedá tamní centrální banka NBP (2/9). V eurozóně bude pozornost zaměřena především na předběžný odhad srpnové spotřebitelské inflace HICP (1/9). V USA budou během týdne publikována čísla z pracovního trhu včetně hlavní statistiky tvorby pracovních míst mimo zemědělský sektor NFP (4/9).