Český průmysl v září pokračoval v expanzi

Zářijový PMI sice mírně klesl na 53,5 bodu, český průmysl ale dál solidně expanduje. Oživení stojí na nových zakázkách, rostoucí výrobě a nejsilnějším náboru pracovníků od dubna 2022.

Klíčové body

• PMI zůstal sedmý měsíc nad 50 body a potvrzuje pokračující expanzi průmyslu.
• Nové zakázky dál silně rostou a průmysl těží z oživení evropské poptávky.
• Firmy nabíraly pracovníky nejrychlejším tempem od dubna 2022.

Zářijový index PMI ve výrobním sektoru potvrdil pokračující oživení českého zpracovatelského průmyslu, přestože tempo expanze po velmi silném srpnu mírně zpomalilo. Hodnota ukazatele klesla z 54,1 na 53,5 bodu a zaostala za očekáváním trhu ve výši 53,9 bodu. PMI se však již sedmý měsíc nachází nad neutrální hranicí 50 bodů a zůstává také nad svým dlouhodobým průměrem. Zářijový pokles tak lze chápat jako normalizaci po mimořádně příznivém srpnovém výsledku. Struktura PMI navíc zůstává solidní, a to zejména díky pokračujícímu růstu zakázek a výraznějšímu náboru pracovníků.

Detailnější pohled ukazuje, že se výroba v září dále zvyšovala, i když o něco pomaleji než v srpnu. Tempo růstu přibližně odpovídalo letošnímu průměru. Nové zakázky vzrostly sedmý měsíc v řadě a jejich přírůstek byl druhý nejsilnější od února 2022. Firmy těžily ze získávání nových zákazníků i vyšší poptávky stávajících odběratelů. Exportní zakázky rovněž rostly solidním tempem, jejich dynamika však byla nejslabší za tři měsíce. Zahraniční prostředí ale zůstává podpůrné. Výrobní PMI eurozóny se v září zvýšil z 52,7 na 52,9 bodu, nejvýše od května 2022, a německý průmysl pokračoval v expanzi. Český průmysl tak nadále profituje z evropského oživení, současně ale zůstává citlivý na jeho případné zpomalení.

Nákupní aktivita podniků pokračovala v růstu, ale pouze mírným tempem. Na rozdíl od srpna již firmy nevytvářely další bezpečnostní zásoby. Zásoby výrobních vstupů klesly poprvé za sedm měsíců a snížily se také zásoby hotových výrobků. Tento vývoj lze interpretovat dvěma způsoby. Firmy mohou zásoby spotřebovávat kvůli vyššímu objemu výroby a vyřizování zakázek, což by bylo příznivé. Současně ale mohou nákupy omezovat kvůli vyšším nákladům a tlaku na provozní financování. Pro hodnocení udržitelnosti oživení je pozitivní, že zářijový růst stál více na skutečné produkci a nových zakázkách než na předzásobování.

Napětí v dodavatelských řetězcích se naopak znovu zvýšilo. Dodací lhůty se prodlužovaly nejvýrazněji za tři měsíce kvůli dopravním problémům, nedostatku materiálů a omezeným kapacitám dodavatelů. Objem rozpracovaných zakázek rostl devátý měsíc v řadě, jeho přírůstek byl však nejslabší od května. Delší dodací lhůty hlavní index PMI technicky zvyšují, přestože pro podniky představují komplikaci. Současně zrychlil růst vstupních nákladů, především kvůli dražším energiím, pohonným hmotám a vyšším cenám dodavatelů. Prodejní ceny naopak rostly nejpomaleji od ledna. Pokud tento rozdíl přetrvá, může se silnější poptávka místo do vyšších zisků promítat do opětovného tlaku na marže výrobců.

Nejpříznivější zprávou v rámci zářijového PMI je vývoj zaměstnanosti. Výrobní podniky zvyšovaly počet pracovníků nejrychlejším tempem od dubna 2022, protože potřebovaly rozšířit kapacity pro vyšší objem produkce. Jde o silnější signál důvěry než samotný růst zásob, protože přijetí nových zaměstnanců představuje pro firmu dlouhodobější závazek. Oficiální statistiky přitom ještě v červenci ukazovaly meziroční pokles zaměstnanosti v průmyslu o 1,0 %. Pokud se výsledek PMI potvrdí také v dalších měsících, mohl by zářijový průzkum signalizovat obrat na průmyslovém trhu práce. Podnikatelský optimismus sice proti srpnu mírně zeslábl, zůstal však nad dlouhodobým průměrem. Firmy očekávají podporu od nových klientů, uvádění nových výrobků a dalšího růstu poptávky.

Zářijový PMI je příznivým signálem také pro vývoj české ekonomiky ve 3. čtvrtletí. Průměrná hodnota indexu za celé čtvrtletí dosáhla 53,3 bodu, mírně více než 53,0 bodu ve 2. čtvrtletí. Červencová průmyslová produkce vzrostla meziročně o 3,1 %, meziměsíčně však klesla o 1,1 %. Nové zakázky byly meziročně vyšší o 7,2 %, především díky růstu zahraničních objednávek o 15,7 %, zatímco domácí zakázky o 6,6 % klesly. PMI ukazuje, že by měl průmysl kladně přispívat k růstu domácího HDP i ve 3. čtvrtletí. Navíc se zdá se, že český průmysl přechází od mírného oživení k solidní expanzi. 

FAQ

Znamená pokles PMI zhoršení průmyslu?

Ne, spíše normalizaci po velmi silném srpnu.

Co nyní táhne průmyslové oživení?

Především nové zakázky a zahraniční poptávka.

Jaké je hlavní riziko?

Dražší vstupy a napětí v dodavatelských řetězcích.