Vývoj spotřebitelského klimatu v Německu

V posledních měsících se spotřebitelské klima v Německu, největší evropské ekonomice, nachází na velmi nízké úrovni. I přesto, že index spotřebitelské důvěry GfK vykázal mírné zlepšení, situace zůstává stále křehká, přičemž hlavními faktory jsou vysoká inflace a obavy o pracovní bezpečnost. Tento článek se podívá na nedávný vývoj spotřebitelské nálady v Německu a jak tento trend ovlivňuje širší evropské trhy.

V prosinci 2024 dosáhl německý index spotřebitelské důvěry podle GfK hodnoty -21,3 bodu, což znamenalo mírné zlepšení oproti listopadovému -23,1 bodu, nejnižší hodnotě od května 2024. Ačkoli toto číslo překonalo očekávání trhu, stále zůstává výrazně pod úrovní před pandemií, což ukazuje na nejistou situaci spotřebitelů, kteří se připravují na rok 2025.

K nárůstu došlo především v oblasti očekávání příjmu, která se zvýšila o 4,9 bodu na hodnotu 1,4, po prudkém poklesu o 17 bodů v listopadu. Podobně se zlepšila ochota spotřebitelů utrácet, když se tento ukazatel zvýšil o 0,6 bodu na hodnotu -5,4. Přesto tato hodnota stále naznačuje poměrně opatrné chování spotřebitelů.

Naopak ochota k úsporám klesla o 6 bodů na hodnotu 5,9, což naznačuje, že spotřebitelé jsou méně opatrní ve svých výdajích. Přesto, jak varoval Rolf Bürkl, odborník na spotřebitelské chování z Nürnberského institutu pro tržní rozhodování, "spotřebitelské klima zůstává na velmi nízké úrovni" a obnovu důvěry lze očekávat pouze v případě, že dojde k poklesu cen potravin a energií, a zlepšení bezpečnosti pracovních míst.

Ekonomická očekávání pro nadcházející měsíc zůstávají stagnující, přičemž ukazatel pro leden 2025 vykazuje hodnotu 0,3, což je jen mírně lepší než prosincová hodnota -3,6. Tento trend odráží obavy analytiků o široké makroekonomické problémy, včetně vysoké inflace a nejistoty na pracovním trhu. Některé ekonomické výzkumné instituce, jako je ifo Institut, nedávno prognózovaly, že růst ekonomiky v roce 2025 bude téměř nulový, což následuje po očekávané mírné kontrakci v roce 2024.

Tato stagnace spotřebitelské nálady a ekonomických očekávání má výrazný dopad na evropské akciové trhy, zejména na německý DAX. Tento index klesl o 0,9 % na hodnotu kolem 20 000 bodů, což znamená pátou ztrátu v řadě. Mezi hlavními tituly, které tento pokles způsobil, byly akcie společnosti Infineon AG, které klesly o 3,5 %, následované firmami Vonovia AG a Continental AG, jejichž akcie klesly o 2,4 %, respektive 2 %. Naopak akcie MTU Aero Engines AG a Rheinmetall AG vykázaly mírný růst, a to o 0,8 %.

Pokles na evropských trzích byl umocněn jestřábími signály z amerického Federálního rezervního systému (Fed), který zvýšil své očekávání inflace pro rok 2025 na 2,5 % (z původních 2,1 %). Tento krok vyvolal obavy z pomalejšího tempa snižování úrokových sazeb v příštím roce. Výsledkem byl výrazný pokles evropských akcií, přičemž Euro STOXX 50 klesl o 1,1 %, CAC 40 ve Francii o 1,2 %, FTSE MIB v Itálii o 1,3 % a IBEX 35 ve Španělsku o 1,6 %.

Mezi největšími evropskými tituly byla nejvíce postižena akcie nizozemského giganta ASML Holding, která klesla o 3,9 %, následována bankou Banco Santander (-2,9 %) a společností Vivendi (-2,7 %).