Strach z likvidace Bitcoinu a napětí na trzích

Bitcoin se znovu ocitá pod silným prodejním tlakem, když investoři sledují dramatický vývoj na americkém dluhopisovém trhu. Prudký nárůst výnosů ze státních dluhopisů totiž spustil paniku ohledně likvidity a možného rozšíření turbulence do dalších oblastí finančních trhů. Výsledkem je, že BTC krátce klesl pod hranici 75 000 dolarů a nyní balancuje těsně nad touto úrovní, přičemž analytici varují, že by mohl spadnout až k zóně 73 800–74 400 dolarů, kde hrozí masivní likvidace dlouhých pozic.

Za tímto vývojem stojí zejména tzv. „Treasury basis trade“ – složitá strategie, kdy hedgeové fondy spekulují na malé cenové rozdíly mezi dluhopisovými futures a samotnými cennými papíry. Tento obchod však nyní kolabuje, což vede k výprodejům dluhopisů a skokovému nárůstu jejich výnosů. Například desetiletý americký výnos vyskočil téměř o 70 bazických bodů na 4,5 % a třicetiletý je těsně pod 5 %. Tyto výnosy normálně klesají v dobách nejistoty, ale tentokrát se děje pravý opak, což naznačuje hlubší problémy.

Analytik Justin Low ze serveru ForexLive uvedl, že se situace vymyká kontrole a trhy zasahuje stres v oblastech, o kterých se běžně příliš nemluví – financování, úvěry či repo operace. Prudký růst výnosů totiž ovlivňuje nejen akciové trhy, ale i hypotéky, podnikové financování a samotnou stabilitu ekonomiky. Futures na index S&P 500 spadly o 2 % a celková nálada na trzích je krajně nervózní.

Zvýšená volatilita se odráží i v hodnotě indexu MOVE, který měří očekávané cenové výkyvy na dluhopisovém trhu – ta vyskočila na hodnotu 140, nejvyšší úroveň od října 2023. Tato nervozita se přelévá i do kryptoměnového sektoru, kde hrozí vynucené likvidace. Podle analytické platformy Hyblock Capital se klíčové úrovně, kde mohou být dlouhé pozice (longy) vynuceně uzavírány, nacházejí mezi 73 800 a 74 400 dolary. Pokud cena BTC spadne pod 70 000 dolarů, očekává se další pád o minimálně 200 dolarů, což by aktivovalo další stop-lossy malých investorů.

Naopak v případě zotavení jsou podle Hyblocku největší shluky potenciálních likvidací krátkých pozic (shortů) mezi 80 900–81 000, 85 500–86 700 a 89 500–92 600 dolary. Tyto zóny mohou být v budoucnu atraktivními cíli pro případný obrat trhu, pokud se sentiment zlepší.

Zatím to však vypadá, že riziková aktiva, včetně kryptoměn, budou i nadále čelit silnému tlaku. Pokud se situace s likviditou a výnosy nezklidní, může Bitcoin snadno ztratit další tisíce dolarů ze své aktuální hodnoty. Vzhledem k tomu, že finanční trhy vstupují do období zvýšené nejistoty, budou investoři pečlivě sledovat každý nový vývoj – a jakýkoli další otřes by mohl způsobit lavinu výprodejů.