SpaceX pred IPO: Spekulativní kontrakt oslabil o 27 procent.

Největší burzovní debut v historii se blíží. Elon Muskova raketová firma SpaceX se chystá vstoupit na burzu a zájem investorů přesahuje veškerá očekávání. Na kryptoměnové platformě Hyperliquid přitom probíhá zajímavý experiment: obchodování s cenou akcií SpaceX dříve, než vůbec vzniknou.

SpaceX je firma, která posílá rakety do vesmíru, provozuje satelitní internet Starlink a patří mezi nejcennější soukromé společnosti světa. Její vstup na burzu, plánovaný na nejbližší týdny, se podle odhadů stane největší burzovní premiérou v celé historii. Firma hodlá získat 75 miliard dolarů a zájem investorů již překročil 250 miliard dolarů, tedy více než trojnásobek požadované sumy.

Jenže zatímco velcí institucionální investoři čekají na přidělení akcií, na jedné kryptoměnové platformě se s cenou SpaceX obchoduje už teď.

Perpetuální kontrakt jako okno do budoucnosti

Na platformě Hyperliquid, vznikl takzvaný perpetuální kontrakt na akcie SpaceX pod zkratkou SPCX. Jde o finanční nástroj, který umožňuje obchodníkům sázet na to, za kolik se akcie SpaceX budou obchodovat po vstupu na burzu.

Nákupem SPCX kontraktu nezíská investor žádné skutečné akcie SpaceX. Nejde o právo na účast v IPO ani o žádný nárok na majetek firmy. Jde o čistě spekulativní nástroj, kde obchodník sází peníze na cenový vývoj a může přijít o vše ještě předtím, než první akcie SpaceX vůbec změní majitele.

Kontrakt je navíc pákovitý, konkrétně pětinásobně. To znamená, že při pohybu ceny o jedno procento se investorův zisk nebo ztráta pohne o pět procent. Jde tedy o výrazně rizikový nástroj pro zkušené obchodníky, ne o konzervativní investici.

Co říkají aktuální čísla

SpaceX stanovila pevnou nabídkovou cenu akcií na 135 dolarů. To je neobvyklé. U většiny bankéři sbírají objednávky od investorů a cenu postupně upřesňují podle poptávky. SpaceX zvolila přístup fixní ceny: buď investor akceptuje 135 dolarů, nebo ne.

Kontrakt SPCX na Hyperliquid se v posledních dnech obchoduje kolem 157 dolarů. To stále znamená, že trh očekává, že akcie SpaceX po vstupu na burzu porostou přibližně o 16 procent nad nabídkovou cenu.

Jenže ještě v květnu byl obraz výrazně optimističtější. SPCX se tehdy obchodoval kolem 216 dolarů, krátce dokonce dosáhl 230 dolarů. To implikovalo očekávaný zisk prvního obchodního dne přes 60 procent. Od té doby kontrakt oslabil o přibližně 27 procent.

Proč cena klesá, když zájem je tak obrovský?

Tady přichází zajímavý paradox. Oficiální zájem o IPO je rekordní. Přesto cena spekulativního kontraktu klesá. Jak to jde dohromady?

Dva faktory

Prvním je tlak ze strany celého kryptoměnového trhu. Bitcoin a ostatní kryptoměny v posledních týdnech výrazně oslabily. Platforma Hyperliquid je součástí kryptoměnového ekosystému a její obchodníci jsou obecně vystaveni negativnímu sentimentu celého trhu. Když padají kryptoměny, klesají i spekulativní pozice na platformách jako Hyperliquid.

Druhým faktorem je chování samotných investorů. Velké IPO vyžaduje hotovost. Investoři, kteří chtějí získat přidělení akcií SpaceX, mohou prodávat jiné pozice, aby si uvolnili potřebný kapitál. A jednou z věcí, které prodávají, mohou být právě SPCX kontrakty.

Proč je to zajímavé pro běžného investora

Případ SPCX ukazuje, jak rychle se finanční inovace pohybují. Ještě před deseti lety bylo nemyslitelné, aby kdokoli obchodoval s cenou soukromé firmy na decentralizované kryptoměnové platformě s pětinásobnou pákou dříve, než firma vůbec vstoupila na burzu.

Dnes je to realita. A pro zkušené obchodníky jde o jeden z mála způsobů, jak se k pohybu ceny SpaceX dostat ještě před oficiálním zahájením obchodování na Nasdaq.

Pro běžného střadatele a konzervativního investora z toho plyne jediné: IPO SpaceX je skutečně historická událost a zájem je obrovský. Ale spekulativní kontrakty s pětinásobnou pákou na kryptoměnové platformě jsou nástroj pro profesionály, ne pro ty, kdo si chrání dlouhodobé úspory.

FAQ

Co je IPO a proč je SpaceX IPO tak výjimečné? 

IPO je prvotní veřejná nabídka akcií, při které firma poprvé prodává své akcie veřejnosti na burze. SpaceX IPO je výjimečné svým rozsahem. Firma chce získat 75 miliard dolarů a zájem investorů přesáhl 250 miliard, tedy více než trojnásobek. Jde o potenciálně největší burzovní debut v historii.

Co je perpetuální kontrakt a jak se liší od skutečné akcie? 

Perpetuální kontrakt je finanční derivát, tedy nástroj odvozený od hodnoty jiného aktiva. Nákupem kontraktu SPCX nezíská investor žádné akcie SpaceX, žádné vlastnické právo ani nárok na dividendy. Jde o čistou sázku na to, jak se cena bude pohybovat. Kontrakt lze uzavřít kdykoli a je vypořádán v hotovosti.

Proč SpaceX zvolila fixní nabídkovou cenu místo standardního procesu? Standardní IPO proces zahrnuje takzvaný bookbuilding, kde bankéři sbírají objednávky a upřesňují cenu podle poptávky. SpaceX zvolila fixní cenu 135 dolarů, což je jednodušší a transparentnější přístup. Investoři vědí přesně, za kolik kupují, bez spekulací o konečné ceně.

Může běžný investor koupit akcie SpaceX při IPO? 

Závisí na brokérovi a zemi. Velká část IPO akcií jde primárně institucionálním investorům. Drobní investoři mohou získat přidělení přes online brokery, kteří se na IPO přístupu podílejí. Po vstupu na Nasdaq budou akcie dostupné pro každého standardním způsobem přes makléřský účet.