Proč transparentnost blockchainu brzdí adopci kryptoměn

Zakladatel Binance Changpeng "CZ" Zhao varuje, že absence soukromí na veřejných blockchainech brzdí masové přijetí kryptoměn. Jeho slova rezonují s tím, co zaznělo na panelových diskusích konference Consensus v Hongkongu, kde institucionální hráči označili nedostatek soukromí za jednu z klíčových překážek širšího využití blockchainu na Wall Streetu.

Transparentnost jako dvousečná zbraň

Totální transparentnost veřejných blockchainů bývá prezentována jako revoluční vlastnost, úder proti temným praktikám tradičních bank. Problém je, že znamená také to, že kdokoliv na světě může sledovat vaše transakce, zůstatky peněženek a obchodní dohody.

"Nedostatek soukromí může být chybějícím článkem pro adopci kryptoměnových plateb. Představte si, že firma vyplácí zaměstnance v kryptoměnách přímo na blockchainu. V současném stavu si prakticky každý může zjistit, kolik kdo ve firmě vydělává, jednoduše kliknutím na adresu odesílatele," napsal CZ na síti X.

Instituce sdílejí stejné obavy

Fabio Frontini, generální ředitel společnosti Abraxas Capital Management, zdůraznil potřebu soukromí u velkých institucionálních transakcí, pokud se má používání veřejných blockchainů na Wall Street stát normou.

"Soukromí, zejména u velkých transakcí, je klíčovým bodem, zejména pro institucionální hráče. Totální transparentnost není příliš dobrá. Chcete, aby transakce byly auditovatelné a viditelné, ale pouze pro určité osoby, které by měly přesně vědět, kdo za nimi stojí," řekl Frontini na panelu věnovaném výhledu na rok 2026 v Hongkongu.

Frontini reagoval na otázku, kdy se institucionální využití blockchainu pro vydávání tradičních nástrojů, jako jsou komerční cenné papíry, posune od experimentálních pokusů k běžné praxi. JPMorgan v prosinci testoval tyto vody, když zorganizoval vydání komerčního cenného papíru v hodnotě 50 milionů dolarů pro Galaxy Digital Holdings na blockchainu Solana. Coinbase a Franklin Templeton cenný papír nakoupili, přičemž emise a splacení byly vypořádány ve stablecoinu USDC od Circle.

Emma Lovett z týmu JPMorgan pro distribuované technologie na trzích zdůraznila, že instituce nepřesunou masivní aktiva na blockchain, dokud nebudou moci důvěřovat, že je systém nevystaví nežádoucí transparentnosti.

"Potřebují mít jistotu, že nebude stačit jedna osoba, která zjistí, jaká je jejich adresa, a pak bude znát všechny jejich transakce,to je skutečně klíčové," řekla Lovett.

Thomas Restout, generální ředitel institucionálního poskytovatele likvidity B2C2, souhlasil, že soukromí je zásadní, a zdůraznil také "jistotu provedení" jako další klíčový faktor.

"Stále jde o prostor, kde se instituce necítí pohodlně. Potřebují také partnery. Velká instituce si musí uvědomit, že nepůjde o test za 10 000 dolarů, bude to muset fungovat pro 10 bilionů dolarů. A proto úroveň jistoty, kterou potřebujete k fungování v takovém měřítku, je velmi vysoká," vysvětlil Restout.

Soukromí jako podmínka institucionální adopce

Případ JPMorgan a Galaxy Digital na Solaně ilustruje jak příslib, tak limity tokenizace dluhových nástrojů na veřejných blockchainech. Transakce prokázala technickou proveditelnost, ale zároveň odhalila, že instituce nebudu přesouvat aktiva na blockchain ve velkém měřítku, dokud se nevyřeší otázky soukromí a jistoty provedení.

Shoda, která panuje mezi odborníky i jedním z nejvlivnějších mužů kryptoprůmyslu je přitom jasná: blockchain potřebuje auditovatelnost, ale nikoli totální transparentnost přístupnou komukoli. Najít tuto rovnováhu mezi dohledností a soukromím může být podmínkou, bez které se masová institucionální adopce nikdy neuskuteční.