Překvapivě rychlý růst české ekonomiky ve 3. čtvrtletí

Domácí ekonomika ve 3. čtvrtletí překvapila silným růstem. Po solidní první polovině letošního roku se očekávalo, že ve druhé polovině roku dojde ke zpomalení ekonomické aktivity. 3. čtvrtletí však tuto hypotézu vyvrací.

HDP (3. čtvrtletí 2025) - předběžný odhad

Domácí ekonomika ve 3. čtvrtletí podle předběžného odhadu Českého statistického úřadu (ČSÚ) překvapivě silně vzrostla o 0,7 % mezičtvrtletně a v meziročním srovnání zrychlila na 2,7 %. Růst české ekonomiky tak výrazně překonal tržní konsenzus (0,3 % k/k a 2,3 % r/r).

Silný růst české ekonomiky ve 3. čtvrtletí je překvapivý. V letních měsících se totiž nedařilo průmyslu. Ani tržby ve službách za červenec a srpen nebyly nijak oslnivé. Maloobchodní tržby sice přes léto rostly, ale spíše umírněným tempem. Výrazně se naopak dařilo stavebnictví, které bezpochyby dalo do 3. čtvrtletí silný růstový impuls. ČSÚ zmiňuje tvorbu hrubého kapitálu, z čehož vyplývá, že ve 3. čtvrtletí buď rychleji rostly zásoby nebo investice, případně kombinace obojího. Právě tvorba hrubého kapitálu mohla být důvodem překvapivě silného růstu české ekonomiky ve 3. čtvrtletí. Ale toto bude muset potvrdit či vyvrátit zpřesněný odhad HDP, který ČSÚ zveřejní na konci listopadu. Rovněž nelze vyloučit, že silný předběžný odhad bude revidován mírně dolů.

Jedná se o první odhad ČSÚ, takže detaily ještě nebyly zveřejněny, ale z kusých informací vyplývá, že se dařilo především stavebnictví a službám. K meziročnímu růstu ekonomiky přispěla spotřeba domácností a tvorba hrubého kapitálu a mezičtvrtletně k růstu kladně přispěla i zahraniční poptávka. O průmyslu se ČSÚ nezmiňuje, když údaje o průmyslové produkci byly v červenci a v srpnu slabé a průmysl do mezičtvrtletního růstu pravděpodobně přispěl negativně.

Původní předpoklady, že česká ekonomika ve druhé polovině letošního roku začne brzdit po solidní první půlce roku, se zatím rozhodně nepotvrzují. Česká ekonomika tak má letos našlápnuto k růstu o 2,5 %. A i v případě, že by ve 4. čtvrtletí HDP mezikvartálně stagnoval, tak by růst HDP činil velmi slušných 2,4 %. Pokud se rozběhne německá ekonomika v návaznosti na expanzivní fiskální politiku, zlepší se výkon tuzemského výrobního sektoru a rozjede se investiční aktivita, tak růst české ekonomiky výrazněji nad 2 % bude pokračovat i v roce 2026.