Páteční PMI: Německý průmysl překvapil, USA dál šlapou

Páteční předběžné indexy nákupních manažerů přinesly poměrně optimistický obrázek světové ekonomiky. Největším překvapením bylo výrazné zrychlení německého průmyslu, zatímco americká ekonomika potvrdila vysokou dynamiku především ve službách. Pod povrchem ale zůstávají výrazné rozdíly mezi jednotlivými sektory.

Německý průmysl nabírá dech

Nejpříjemnější evropské překvapení přišlo z německého průmyslu. Výrobní PMI v srpnu vyskočil z červencových 52,2b. na 54,1 bodu, zatímco trh očekával pokles na 52,0b. Jde o sedmý měsíc expanze v řadě a nejsilnější výsledek od května 2022. Zlepšila se výroba, nové objednávky i export. Firmy těží z doplňování zásob, vyšších výdajů na obranu a investic do datových center.

Pro českou ekonomiku je to důležitá zpráva. Německo zůstává jejím hlavním obchodním partnerem, a právě dlouhodobě slabý německý průmysl představuje jednu z hlavních brzd domácího exportu. Pokud současné oživení vydrží, může postupně zlepšovat zakázky českých průmyslových podniků.

Celkový německý obrázek však tak přesvědčivý není. PMI služeb klesl z 49,8 na 48,5 bodu, přestože trh čekal návrat nad hranici 50 bodů. Služby tak zůstávají v kontrakci. Kompozitní PMI kvůli tomu mírně klesl na 51,0 bodu.

Eurozónu táhne výroba

Za celou eurozónu vyzněla čísla příznivěji. Kompozitní PMI vzrostl z 52,0b na 52,1 bodu, nad konsenzem 51,7b. Ještě výraznější bylo zlepšení ve výrobě. Průmyslový PMI stoupl z 51,9b na 52,8 bodu, ačkoli trh očekával 51,8b. Aktivita ve výrobě tak rostla nejrychlejším tempem za čtyři roky.

Služby zůstaly na 51,7 bodu, mírně nad očekáváním 51,5b. Pro ECB je zajímavé, že silnější ekonomická aktivita zatím není doprovázena výraznějším cenovým tlakem. Výstupní ceny rostly pomaleji, což vytváří relativně příznivou kombinaci solidnějšího růstu a umírněnější inflace.

Americké služby ukázaly sílu

Ještě výraznější signál přišel odpoledne z USA. Kompozitní PMI vyskočil z 54,5b na 56,0 bodu, což představuje nejsilnější expanzi od dubna 2022. Hlavním motorem byly služby. Jejich PMI vzrostl z 54,6b na 56,8 bodu, zatímco trh očekával pokles na 54,0b.

Americký průmysl naopak mírně ztratil tempo. Výrobní PMI klesl z 53,9b na 53,2 bodu, a zaostal tak za očekáváním. Stále se však bezpečně drží nad padesátibodovou hranicí oddělující růst od poklesu aktivity.

Páteční PMI tak přinesly dva hlavní závěry. Evropskému výhledu výrazně pomáhá probouzející se německý průmysl, což je pozitivní také pro českou ekonomiku. Spojené státy nadále rostou rychleji a silné služby dávají Fedu další téma na měnové jednání.

FAQ

Co ukázaly páteční PMI o kondici německé ekonomiky?

Německý průmysl výrazně překvapil. Výrobní PMI vzrostl z 52,2 na 54,1 bodu, zatímco trh čekal 52,0. Slabším místem zůstaly služby, jejichž PMI klesl na 48,5 bodu.

Proč jsou silné německé PMI důležité pro českou ekonomiku?

Německo je klíčovým obchodním partnerem ČR. Oživení německého průmyslu může znamenat více zakázek pro české exportéry a postupně podpořit domácí průmyslovou výrobu i korunu.

Jak dopadly PMI v eurozóně?

Kompozitní PMI eurozóny vzrostl na 52,1 bodu a výrobní PMI na 52,8 bodu. Výroba tak expandovala nejrychlejším tempem za čtyři roky. Služby zůstaly na 51,7 bodu.

Jaký je hlavní závěr pátečních PMI pro finanční trhy?

Evropa dostala pozitivní impuls především z průmyslu, zatímco USA potvrdily velmi silnou aktivitu ve službách. Pro euro je evropské oživení příznivé, dolar však může těžit z očekávání, že Fed nebude muset s uvolňováním měnové politiky spěchat.