Německé volby a euro

Německé volby mohou posílit optimismus ohledně možné reformy fiskální politiky, která by mohla oživit největší ekonomiku Evropy. Očekává se, že euro a index DAX budou nadále posilovat v souvislosti s projekcemi výsledků.

Euro a německé akciové trhy pravděpodobně zaznamenají růst v reakci na výsledky německých předčasných voleb, které proběhly o víkendu. Společná evropská měna se v pondělí během asijské obchodní seance vyšplhala nad 1,05 USD, což je nejvyšší hodnota za poslední dvě měsíce. Futures na evropské akciové trhy naznačují růst, jelikož investoři věří, že volební výsledky povedou k výhodné politické koalici, která urychlí ekonomické reformy a přinese zásadní změnu pro německou ekonomiku.

Podle výstupních průzkumů zveřejněných televizí ARD odpovídají projekce výsledků očekávání. Středopravicoví Křesťanští demokraté (CDU/CSU) získali největší podíl hlasů s 28,5 %, následuje krajně pravicová Alternativa pro Německo (AfD) s 20,7 %. Sociálně demokratická strana (SPD) kancléře Olafa Scholze skončila třetí se 16,5 %, což je její nejhorší výsledek od druhé světové války. Strana Zelených dosáhla 11,7 %, zatímco Svobodní demokraté (FDP) a Aliance Sahry Wagenknechtové (BSW) získaly 4,4 %, respektive 4,9 %, což je staví na hranici potřebnéch 5 % pro vstup do parlamentu.

Vítěz voleb, Friedrich Merz, uvedl, že nastal čas na vyjednávání mezi stranami a na sestavení nové vlády do Velikonoc, což politickým subjektům poskytuje dvouměsíční lhůtu pro jednání.

Scénář velké koalice

Ačkoli konečný výsledek závisí na koaličních rozhovorech, pravděpodobným výsledkem je vláda složená z CDU/CSU a SPD, možná doplněná o třetího partnera strana Zelených. Tato kombinace by mohla otevřít cestu k reformě německé "dluhové brzdy", fiskálního pravidla zavedeného v roce 2009, které omezuje vládní zadlužování stanovením limitu rozpočtového deficitu na 0,35 % HDP.

Michael Brown, vedoucí analytik ve společnosti Pepperstone v Londýně, ve své analýze uvedl, že "tento výsledek je nejpozitivnější možnou variantou pro trhy a pravděpodobně povede k rychlému sestavení vlády".

Německá ekonomika se poslední dvě po sobě jdoucí léta propadala, potýkala se s rostoucími cenami energií v důsledku ruské invaze na Ukrajinu a omezenými vládními výdaji, které bránily růstu investic i vojenské expanzi. Nová vláda bude muset rovněž reagovat na hrozby amerického prezidenta Donalda Trumpa, který navrhl nová cla a vyzývá Německo k navýšení výdajů na obranu. Nejistoty nicméně zůstávají, jelikož dvě menšinové strany dosud nezpevnily svou pozici, zatímco krajni pravicová AfD může klást odpor vůči fiskálním reformám. Nová koalice musí získat dvoutřetinovou většinu v parlamentu pro stabilní vládu.

Posílení eura a DAXu

Podle mnoha analytiků může pozitivní výběhová situace po volbách podpořit další růst eura i německých akcií. Očekává se, že nová vláda zahájí hospodářskou obnovu Německa a přiláká nové investice.

Euro minulý týden vystoupalo na 1,05 USD před volbami, poté co v únoru pokleslo na 1,02 USD, nejnižší u00froveň od listopadu 2022, v reakci na oznámené Trumpovy celní plány zahrnující 25% clo na Mexiko a Kanadu a 10% poplatky na čínské zboží.

I když tato cla neovlivňují přímo exportní náklady EU, negativně dopadají na evropské společnosti zapojené do globálního obchodu. DAX se minulý týden propadl po růstu o 15 % od začátku roku, především kvůli Trumpovým celím na automobily, farmaceutické výrobky a počítačové čipy.