Nasdaq překonal historické maximum

Americký technologický index Nasdaq 100 zaznamenal nový rekordní růst, a to navzdory tomu, že makroekonomická data ze Spojených států vyvolala na trzích smíšené reakce. Zatímco akciový trh – zejména technologický sektor – těží z pozitivní nálady, tradiční bezpečná aktiva, jako je zlato, a digitální měny včetně Bitcoinu, zůstávají pod tlakem.

Podle nově zveřejněných údajů o jádrové inflaci (tzv. core PCE) ve Spojených státech došlo v květnu k nárůstu o 0,2 %, přičemž trh očekával zvýšení pouze o 0,1 %. Ročně se tato hodnota vyšplhala na 2,7 %, oproti očekávaným 2,6 %. Ačkoli jsou tato data již stará téměř dva měsíce, investoři je zřejmě stále berou v úvahu jako potvrzení, že americká centrální banka může být nucena ponechat úrokové sazby vyšší po delší dobu.

Bitcoin se i nadále obchoduje v poměrně úzkém rozmezí mezi 102 000 a 108 000 dolary.Tento vývoj odpovídá obecně opatrnému sentimentu na trhu s kryptoměnami, kde investoři stále vyhodnocují dopady makroekonomických signálů a měnové politiky.

Zlato se naopak propadlo o 2 % a momentálně se nachází přibližně 7 % pod svým historickým maximem. Tento pokles je překvapivý, zejména když vezmeme v úvahu oslabení amerického dolaru, které by teoreticky mělo zlatu nahrávat. Místo toho ale investoři zřejmě hledají výnosy jinde – především v akciích, kde růst táhnou očekávání zisků a silný technologický sektor.

Zároveň došlo k negativnímu překvapení také na straně osobních příjmů a výdajů amerických domácností. Osobní příjmy v květnu poklesly o 0,4 %, přičemž trh očekával nárůst o 0,3 %. Výdaje se rovněž snížily, konkrétně o 0,1 %, namísto předpokládaného růstu o stejné hodnotě. Tato čísla podporují obavy, že americká ekonomika směřuje k tzv. stagflaci – tedy kombinaci stagnujícího růstu a vysoké inflace.

I přes tato varovná znamení technologické akcie rostou. Nasdaq 100, který zahrnuje největší americké technologické firmy, pokořil své dosavadní maximum. Tento vývoj může být vysvětlován mimo jiné přesvědčením investorů, že velké technologické společnosti si díky své dominanci na trhu a schopnosti přizpůsobit se měnícím podmínkám udrží růst i v období ekonomické nejistoty.

Zlatí zastánci fyzických aktiv, jako je například známý kritik kryptoměn a obhájce zlata Peter Schiff, ale tvrdí, že aktuální pokles zlata je pouze dočasný. Podle něj oslabení dolaru a známky stagflace nahrávají spíše růstu ceny zlata v dlouhodobém horizontu. Podle jeho názoru investoři přechodně ignorují základní ekonomické signály a spoléhají se na krátkodobý optimismus.

V kontrastu s tím zůstává Bitcoin relativně stabilní, i když nepředvádí žádné větší výkyvy směrem nahoru. Někteří analytici poukazují na to, že investoři do kryptoměn si dávají načas a vyčkávají, jak se vyvine další měnová politika americké centrální banky (Fed). Možné delší období vyšších sazeb by mohlo znamenat větší tlak na riziková aktiva včetně kryptoměn.

Souhrnně lze říci, že trhy jsou v současné době rozpolcené. Zatímco technologický sektor zažívá euforii, tradiční aktiva zůstávají pod tlakem. Slabší ekonomická data, vyšší než očekávaná inflace a nejasná budoucnost měnové politiky vytvářejí prostředí, které může být velmi proměnlivé. Investoři se tak nacházejí v situaci, kdy musí čelit řadě protichůdných signálů a přizpůsobovat svá portfolia nové realitě.