Londýn je dnes zavřený a FX likvidita bude nižší

Tuzemský HDP v 1. čtvrtletí zpomalil. Japonský jen prudce posílil v návaznosti na intervence BoJ. Dnes dubnové indexy PMI ve výrobě.

FX výhled pro dnešek (psáno před 8 hodinou) a tento týden. Dnes je ve Spojeném království státní svátek (Early May Bank Holiday) a finanční trhy jsou zde zavřené. V úvodu týdne je proto nutné počítat s omezenou likviditou. Makroekonomický kalendář na obou stranách Atlantiku je navíc téměř prázdný. Konflikt na Blízkém východě setrvává v patové situaci. Írán předal nový návrh dohody USA, ale D. Trump ho odmítl jako nedostatečný. Hormuz zůstává zavřený a pokračuje americká blokáda. Trump v neděli večer oznámil novou iniciativu, která má za cíl pomoci neutrálním obchodním lodím uvázlým v Hormuzu. Nejpravděpodobnějším scénářem pro dnešek zůstává na hlavním měnovém páru obchodování v širším okolí hladiny 1,17 EURUSD a z nadhledu celého týdne v pásmu cca 1,165 – 1,18 EURUSD. V dalších dnech týdne mohou do obchodování promluvit i statistiky z amerického pracovního trhu. Obchodování koruny vůči euru může velmi dobře pokračovat v rozmezí 24,30 – 24,40 EURCZK, a to jak dnes, tak v dalších dnech týdne. Určitým rizikem je pro korunu čtvrteční zasedání České národní banky (ČNB), ale šance na výraznější překvapení ze strany ČNB jsou omezené.

Krátce ke statistikám a událostem ze závěru minulého týdne. Závěr minulého týdne byl mimořádně bohatý na makro statistiky a události. Začněme ve středoevropském regionu, kde v ČR zklamal předběžný odhad hrubého domácího produktu (HDP) za 1. čtvrtletí letošního roku s růstem jen o 0,2 % k/k a 2,1 % r/r. Detailně ZDE. V Maďarsku v 1. čtvrtletí naopak HDP překvapil výrazně směrem nahoru růstem o 0,8 % k/k a o 1,7 % r/r. V Polsku CPI inflace v dubnu předběžně +0,6 % m/m a +3,2 % r/r. V eurozóně byl zveřejněn rovněž předběžný odhad HDP za 1. čtvrtletí se slabším růstem o 0,1 % k/k a 0,8 % r/r. Spotřebitelská inflace (index HICP) v dubnu předběžně zrychlila na 3,0 % r/r (nejvyšší hodnota od září 2023) a to zcela dominantně kvůli vyšším cenám pohonných hmot. V jádrové složce došlo naopak ke zvolnění dynamiky na 2,2 % r/r. Evropská centrální banka (ECB) ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny s hlavní sazbou na úrovni 2 %. Proinflační rizika a rizika ohrožující hospodářský růst podle ECB nabrala na síle. Finanční trh nyní počítá s tím, že ECB na červnovém zasedání zvýší sazby o 25 bazických bodů. V USA HDP v 1. čtvrtletí vzrostl o 2,0 % k/k anualizovaně a mírně zaostal za tržním konsenzem (2,2 %). Inflace vyjádřená indexem PCE v březnu v jádrové složce zrychlila na 3,2 % r/r z únorových 3,0 % r/r. Pozitivně překvapily nové týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti, které činily jen 189 tis., což je nejnižší hodnota za více jak dva roky.

Stručně k obchodování na devizovém trhu ze závěru minulého týdne. Na hlavním měnovém páru sice ve čtvrtek ráno začínalo obchodování na úrovni 1,166 EURUSD, ale již během dopoledne euro dokázalo posílit nad hladinu 1,17 EURUSD a v pátek odpoledne krátce až na 1,178 EURUSD. K oslabení dolaru pravděpodobně přispělo výrazné posílení japonského jenu, když tamní centrální banka (Bank of Japan) intervenovala. Čtvrteční zasedání ECB větší odezvu na eurodolaru nemělo. Středoevropské měny měly ve čtvrtek a v pátek vůči euru tendenci posilovat. Koruna zamířila několik haléřů pod hladinu 24,40 EURCZK, maďarský forint krátce pod 362 EURHUF a polský zlotý k úrovni 4,24 EURPLN. Za pozornost stálo od čtvrtečního rána výrazné oslabování rumunského leu (RON) až nad hladinu 5,20 EURRON v návaznosti na politickou krizi v Rumunsku (neshoda v rámci vlády na fiskálních opatřeních). Tamní centrální banka (BNR) se v rámci režimu řízeného floatingu snaží za pomoci intervencí držet směnný kurz vůči euru stabilní, ale čas od času (několik čtvrtletí) dovolí leu oslabit (historicky zhruba o 2 % až 3 %), což byl i případ závěru minulého týdne.

Jaké makroekonomické statistiky a události nás čekají dnes a v tomto týdnu? Pozornost zůstává i nadále upřena na Blízký východ. Statistik bude v úvodu týdne spíše poskrovnu. V ČR bude zveřejněn index PMI ve výrobě za duben a lze podle mě očekávat zhoršení poté, co v březnu PMI překvapivě vzrostl až na 52,8 bodu. Dubnové indexy PMI budou zveřejněny i v Polsku a finálně za celou eurozónu. Tento týden je jinak velmi bohatý na makroekonomické statistiky a události z české ekonomiky. Zveřejněn bude předběžný odhad spotřebitelské inflace CPI (6/5), která v dubnu zrychlí výrazněji nad 2 % r/r. Ve čtvrtek (7/5) budou zveřejněna březnová čísla z průmyslu, stavebnictví a zahraničního obchodu a také se uskuteční zasedání bankovní rady České národní banky (ČNB), která ponechá úrokové sazby beze změny s hlavní sazbou na 3,50 %. Důležité bude sledovat jakékoliv náznaky ohledně budoucích kroků ČNB, konkrétně za jakých podmínek by ČNB byla ochotna zvýšit sazby. ČNB zároveň zveřejní novou makroekonomickou prognózu.