Inflace v Polsku šla z 5 % na 2,4 % během devíti měsíců

Polská inflace v roce 2025 výrazně zpomalila a v závěru roku se podle předběžných odhadů přiblížila inflačnímu cíli.

Polská inflace v roce 2025 překvapivě rychle odtála z úrovní, které ještě na jaře připomínaly nedořešený problém. V březnu ceny v Polsku meziročně rostly o 4,9 %, zatímco na konci roku se podle předběžných odhadů zveřejněných dnes dostaly na 2,4 %. Z pohledu měnové politiky je klíčové, že nejde o jednorázový výkyv, ale o trend.

Za poklesem je vidět postupná a plynulá tendence ochabující cenové dynamiky. Mezi měsíční růst spotřebitelských cen byl v listopadu jen 0,1 % a v prosinci ceny pouze stagnovaly, což signalizuje, že tlak nepřichází ze silné domácí poptávky. Podobně důležitý je pokles cen pohonných hmot a dopravních prostředků o 3,1 %. Na druhé straně ceny potravin rostou, ale toliko o 2,4 % a elektřiny a plynu o 2,8 %.

Národní banka Polska do tohoto obrázku zapadá logicky. Po sérii letošních snížení sazeb ze strany polské centrální banky se hlavní sazba dostala z březnových 5,75 % až na 4 % v prosinci. To je mj. nejnižší úroveň od března 2022. I po poklesu inflace tak zůstává měnové nastavení relativně restriktivní – a právě to pomáhá držet cenová očekávání i mzdové vyjednávání na uzdě.

Hlavní riziko je v tom, aby rychlý návrat inflace k cílovému pásmu nevytvořil chuť uvolňovat měnovou politiku příliš rychle. Data zatím říkají, že zpomalování je robustní, ale prostor pro chybu v tempu snižování sazeb přetrvává.