zpět

FED ponechal sazby beze změny, Bitcoin klesl, poté rostl.

31.1.2025

Americká centrální banka podle očekávání ponechala svou základní úrokovou sazbu v rozmezí 4,25–4,50 %. Ačkoli rozhodnutí Fedu odpovídalo tržním očekáváním, doprovodné prohlášení mělo mírně výrazný tón. Centrální banka uvedla, že inflace zůstává „poněkud zvýšená“ a zároveň odstranila předchozí zmínku o „pokroku“ směrem k dosažení cílové 2% inflace. Tato změna naznačuje, že Fed se nyní méně přiklání k dalšímu snižování sazeb, pokud se neobjeví jasné signály o zpomalení inflace a oslabení ekonomiky.

Bezprostředně po zveřejnění prohlášení Fedu reagovaly trhy negativně – Bitcoin (BTC) se propadl na 101 800 USD, zatímco americké akcie prohloubily své denní ztráty. Index Nasdaq odepsal 1,1 %, S&P 500 ztratil 0,9 % a výnos desetiletých amerických státních dluhopisů vzrostl o 5 bazických bodů na 4,59 %. Na druhé straně dolar a zlato zůstaly relativně stabilní, což naznačuje, že investoři stále sledují především inflační rizika a nejistotu ohledně dalšího směrování měnové politiky.

Pozoruhodný je především rostoucí rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými úrokovými sazbami. Zatímco Fed od loňského září snížil svou základní úrokovou sazbu o 100 bazických bodů, výnos desetiletých amerických dluhopisů se vydal opačným směrem – vzrostl z 3,6 % na 4,6 %. Tento neobvyklý jev naznačuje, že trhy dlouhodobě očekávají vyšší inflaci nebo mají obavy z budoucího hospodářského vývoje. Pokud tento trend přetrvá, mohl by ovlivnit rozhodování Fedu v dalších měsících.

Počáteční negativní reakce trhu se ale během dne zmírnila. Na tiskové konferenci po zasedání Fedu předseda Jerome Powell uvedl, že změna formulace ohledně inflace neměla vyslat žádný konkrétní signál investorům. Trhy tuto poznámku vnímaly jako uklidňující, což pomohlo Bitcoin zpět nad hranici 103 000 USD a akciovým indexům ke snížení denních ztrát. Powell rovněž zopakoval, že Fed pečlivě sleduje ekonomické ukazatele, zejména vývoj trhu práce a inflaci, než učiní další kroky v měnové politice.

Vzhledem k tomu, že inflace v USA zůstává nad cílovou úrovní a data z trhu práce ukazují na stále silnou ekonomiku, centrální banka si nechává otevřené dveře pro další rozhodování. Přestože trhy na začátku roku počítaly s několika sníženími sazeb v roce 2025, současná rétorika Fedu naznačuje, že rychlé uvolňování měnové politiky není na pořadu dne. Investoři tak budou pozorně sledovat nadcházející makroekonomická data, která by mohla ukázat, zda Fed přistoupí ke snížení sazeb ještě letos, nebo zda ponechá úrokové sazby stabilní po delší dobu.

Mezitím Bitcoin i další kryptoměny nadále reagují na makroekonomické faktory a náladu na trzích. Pokud by se očekávání ohledně snížení sazeb změnila, mohla by se kryptoměnová volatilita ještě zvýšit. Rostoucí úrokové sazby obvykle nepřejí rizikovým aktivům, což se v minulosti projevilo prudkými poklesy cen kryptoměn během období agresivního zvyšování sazeb Fedem. Nyní se zdá, že investoři zvažují, zda současná makroekonomická situace umožní pokračování růstového trendu nebo zda je na obzoru další korekce.

Konečný směr trhů bude záviset na dalším vývoji inflace a ekonomických ukazatelů. Pokud data naznačí oslabení ekonomiky nebo zpomalování inflace, Fed by mohl změnit postoj a přiklonit se ke snižování sazeb dříve, než nyní signalizuje. Pro Bitcoin a ostatní kryptoměny by to mohl být pozitivní impuls, zatímco pokračující přísná měnová politika by mohla naopak vést k dalšímu tlaku na ceny digitálních aktiv.