Důvěra v českou ekonomiku slábne

Ekonomická důvěra v září klesla na nejslabší úroveň od dubna 2025, především kvůli horší náladě mezi podnikateli. Spotřebitelé jsou naopak optimističtější, přestože čelí rostoucím cenám pohonných hmot.

Klíčové body

• Celková důvěra klesla na 99,5 bodu, nejníže od dubna 2025.
• Nálada podnikatelů se zhoršila v průmyslu, službách i stavebnictví.
• Spotřebitelská důvěra navzdory dražším pohonným hmotám vzrostla.

Konjunkturální průzkumy (září 2026)

Celková důvěra v domácí ekonomiku v září poklesla a je nejslabší od dubna 2025, kdy americký prezident D. Trump oznámil zavedení cel. Za poklesem celkové důvěry stálo v září primárně zhoršení sentimentu mezi podnikateli. Zářijová čísla již také mohou více zachycovat obavy z opětovně rostoucích cen energetických komodit, ačkoliv konkrétně důvěra spotřebitelů vzrostla. 

Konkrétně souhrnný indikátor důvěry v září oproti srpnu poklesl o 1,0 bodu na hodnotu 99,5. Detailnější pohled ukázal, že důvěra mezi podnikateli poklesla meziměsíčně o 1,8 bodu na hodnotu 98,4, zatímco spotřebitelská důvěra trochu vzrostla o 2,8 bodu na hodnotu 105,1. 

Důvěra mezi podnikateli poklesla ve službách (-2,3 bodu), v průmyslu (-2,0 bodu) i ve stavebnictví (-0,6 bodu) a vzrostla pouze v obchodu o 1,7 bodu. V průmyslu v září stojí za pozornost, že podniky výrazněji zhoršily hodnocení současné poptávky, které je nyní nejslabší od začátku letošního roku. To je trochu překvapivé, protože např. výrobní index PMI v Německu v září ukázal poměrně robustní růst nových zakázek. Zároveň je nutné zdůraznit, že hodnocení současné poptávky vykazuje v rámci indexu poměrně velkou proměnlivost a ze zhoršení v jednom měsíci nemá smysl dělat ukvapeně negativní závěry. 

Spotřebitelská důvěra se v září překvapivě zvýšila, a to navzdory prudce rostoucím cenám pohonných hmot. K růstu důvěry přispělo zejména snížení obav spotřebitelů ze zhoršení hospodářské situace a zároveň se zvýšil podíl respondentů, kteří v následujících dvanácti měsících očekávají zlepšení své finanční situace. 

Růstové vyhlídky české ekonomiky se v návaznosti na pokles důvěry v posledních měsících mírně zhoršují. Růstovým rizikem zůstávají vysoké ceny energetických komodit a případné postupné utlumování spotřebitelského apetitu českých domácností právě v návaznosti na růst cen energií. 

FAQ

Proč celková důvěra klesla?

Kvůli zhoršení nálady mezi podnikateli.

Jak se vyvíjí nálada domácností?

V září se překvapivě zlepšila.

Co představuje hlavní riziko pro ekonomiku?

Drahé energie a možné oslabení spotřeby.