CFTC zakázala sázky na války a atentáty. Ale otevřela dveře pro sport

Americký regulátor předpovědních trhů vydal návrh pravidel, která zakazují kontrakty vázané na války, teroristické útoky nebo atentáty na politiky. Zároveň ale naznačil, že sportovní kontrakty by mohly být povoleny. Jde o první pokus regulátora jasně vymezit, co na předpovědních trzích smí být a co ne.

Předpovědní trhy zažívají explozivní růst, ale s ním přicházejí i obtížné otázky. Kde leží hranice mezi legitimním finančním nástrojem a sázkou, která je morálně nepřijatelná? Může někdo legálně vydělat na tom, že správně předpoví teroristický útok? A co sportovní výsledky, na které lidé sázejí přes svého brokera namísto klasické sázkové kanceláře?

Na tyto otázky se pokusila odpovědět americká Komise pro obchodování s komoditními futures, zkráceně CFTC, ve svém návrhu nových pravidel zveřejněném 10. června 2026.

Co CFTC zakazuje

Návrh pravidel výslovně zakazuje kontrakty vázané na čtyři kategorie událostí: válečné konflikty, teroristické útoky, atentáty na konkrétní osoby a přírodní katastrofy způsobené lidskou činností.

Zdůvodnění regulátora je přímočaré. Tyto typy kontraktů vytvářejí perverzní finanční pobídky. Pokud by někdo mohl vydělat velké peníze tím, že správně předpoví teroristický útok, vzniká otázka, zda by mohl mít zájem na tom, aby k útoku skutečně došlo, nebo zda by mohl obchodovat na základě informací, ke kterým se dostal nelegální cestou.

Případ, který regulatorní diskusi výrazně urychlil, nastal dříve v letošním roce, kdy federální žalobci obvinili příslušníka amerických speciálních sil z toho, že využil důvěrné informace k úspěšným sázkám souvisejícím s utajovanou operací týkající se venezuelského prezidenta Nicoláse Madura.

Tento případ byl budíčkem pro celé odvětví. Ukázal, že insiderský obchod na předpovědních trzích není hypotetické riziko. Je to reálný problém, který se již odehrál.

Co CFTC naopak otevírá

Zajímavější než zákazy je to, co návrh pravidel naopak naznačuje jako možné. CFTC dala jasný signál, že sportovní kontrakty by mohly projít regulatorním procesem a být povoleny.

Jde o věc, která je v USA dlouhodobě v právní šedé zóně. Platforma Kalshi například čelila žalobám od několika amerických států, které tvrdily, že její sportovní kontrakty jsou nelegálním hazardem. CFTC se nyní staví na stranu federálního pohledu, že tyto produkty jsou finanční deriváty, nikoli hazardní hry.

Výsledek probíhajícího regulatorního procesu přímo určí, zda se Meta ve své aplikaci Arena rozhodne vstoupit do segmentu skutečného finančního sázení, nebo nechá tento příjem Kalshi a Robinhood a bude provozovat Arenu jako bezplatný engagement produkt.

Jak to ovlivňuje kryptoměnové platformy

Polymarket, největší předpovědní platforma fungující na kryptoměnové infrastruktuře, čelí specifickému problému. Platforma operuje globálně a americkým uživatelům formálně neumožňuje přístup. Ale nová pravidla CFTC se týkají i globálních platforem, pokud jsou dostupné americkým uživatelům.

Kalshi a Polymarket obě oznámily nová opatření proti insiderskému obchodování v březnu 2026, poté co bylo vzneseno obvinění proti inženýrovi společnosti Google za využití interních dat o vyhledávání k zisku na Polymarketu.

Případ s inženýrem Googlu je fascinující ukázkou toho, jak jemná může být hranice mezi legálním a nelegálním obchodováním na předpovědních trzích. Dotyčný neměl přístup k utajovaným státním informacím. Ale měl přístup k interním datům firmy o vyhledávání, která mu umožnila předpovídat události dříve než ostatní.

Závěr

CFTC svým návrhem pravidel poprvé jasně říká, co na předpovědních trzích přijatelné je a co není. Zákaz kontraktů na války a atentáty je logickým a morálně obhajitelným krokem. Otevření dveří pro sportovní kontrakty naopak může výrazně rozšířit celý sektor legálním způsobem.

Pro kryptoměnový svět je klíčové sledovat, jak regulace Polymarketu ovlivní jeho budoucí vývoj. Platforma stojí před volbou: přizpůsobit se americké regulaci a otevřít se americkým uživatelům, nebo zůstat globální kryptoměnovou alternativou mimo dosah CFTC.

FAQ

Co je CFTC a proč reguluje předpovědní trhy?

CFTC je americká Komise pro obchodování s komoditními futures, která dohlíží na finanční deriváty a komoditní trhy. Předpovědní trhy spadají pod její pravomoc proto, že kontrakty na výsledky událostí jsou právně klasifikovány jako finanční deriváty, nikoli jako hazardní hry.

Proč jsou zakázány kontrakty na války a teroristické útoky?

Tyto kontrakty vytvářejí morálně nepřijatelné pobídky. Pokud by někdo mohl finančně profitovat ze správné předpovědi teroristického útoku, vzniká riziko, že obchodníci s přístupem k citlivým informacím mohou tyto informace zneužít. Případ amerického vojáka sázejícího na základě utajovaných informací tento problém ilustroval v praxi.

Proč jsou sportovní kontrakty jiné než kontrakty na teroristické útoky?

Sportovní výsledky jsou veřejné události, kde má každý přístup ke stejným informacím. Nikdo nemá legitimní přístup k utajovaným informacím o sportovních výsledcích způsobem, který by mu dával nečestnou výhodu. Riziko insiderského obchodu je proto výrazně nižší.