Rekordní odliv 1,26 miliardy USD z Blackrock ETF

BlackRockův spot Bitcoin ETF (IBIT) právě zažil nejhorší měsíc v historii. Od začátku listopadu 2025 odteklo 1,26 miliardy USD,absolutní rekord od spuštění v lednu 2024. Celkem 11 amerických spot BTC ETF ztratilo 2,59 miliardy USD. Cena IBIT klesla o 16 % na 52 USD, úroveň naposledy viděná 22. dubna.

Trh panikaří: Cena put opcí (ochrana proti dalšímu pádu) vyskočila na sedmiměsíční maximum. 250denní put-call skew dosáhl 3,1 % – nejdražší bearish pojistka od jara. Bitcoin se propadl pod 97 000 USD a bear market je oficiálně tady.

Proč teď? Kombinace několika ran: Fed signalizuje pomalejší snižování sazeb, dolarový index na 100, obchodní válka USA-Čína eskaluje a instituce rotují do akcií a AI. BlackRock IBIT byl dlouho tahounem přítoků ,v říjnu ještě 5 miliard USD plus,ale teď investoři utíkají. SoSoValue data ukazují, že odlivy začaly 5. listopadu, kdy BTC prolomil 99 000 USD a 365denní klouzavý průměr. Od té doby jen zrychlují. Trh se čistí od pákových pozic a slabých rukou.

Ochrana dražší než kdy jindy. Put-call skew 3,1 % znamená, že pojistka proti pádu je třikrát dražší než sázka na růst. Posledně tak vysoko byl v dubnu, kdy Bitcoin klesal z 73 000 USD na 56 000 USD. Data potvrzují, že instituce masivně hedgují. Funding rates na futures jsou negativní, open interest klesá, klasické známky kapitulace. Přesto objemy zůstávají vysoké, což naznačuje, že velcí hráči akumulují na nižších úrovních.

Širší obraz je krutý. Celý CoinDesk 20 Index je dole o 18 % od říjnového maxima. Ethereum pod 3 000 USD, Solana 140 USD, Dogecoin 0,15 USD. Privacy coiny jako Zcash drží lépe (+80 % za měsíc), ale i ony klesají z vrcholů. Stablecoiny rostou ,USDT a USDC přes 190 miliard USD kapitalizace,lidé utíkají do bezpečí. ETF na altcoiny (SOL, LTC, HBAR) také krvácí, ale pomaleji než BTC.

Historie ukazuje, že po takových odlivech přichází konsolidace a pak odraz. Duben 2025 – odlivy, pád o 23 %, pak růst na 126 000 USD. Klíčová podpora BTC je kolem 89–92 000 USD (200týdenní průměr). Pokud ji udrží, může přijít Santa rally. Pokud ne, cesta k 80 000 USD je otevřená. BlackRock odlivy neznamenají konec,spíš čištění před další vlnou.

Pro ty, kteří zůstávají na trhu: Teď je čas přehodnotit pozice. Odlivy z IBIT ukazují, že i velcí investoři berou zisky a hedgují. Bitcoin cyklus není mrtvý, jen prochází podzimem a blížící se zimou, jak říká Morgan Stanley. Když skončí kapitulace, přijdou noví kupci. ČNB už testuje BTC v rezervách, SAE spouští CBDC,fundamenty se zlepšují, ale trh potřebuje čas.

Aktuální sentiment je nejhorší od dubna, ale objemy a stabilní ETF přítoky do jiných produktů (např. MicroStrategy) naznačují, že dna může být blízko. Kapitulace končí, když už nikdo nechce prodávat. Ten moment se blíží.

BlackRock odlivy jsou největší červená vlajka od začátku ETF éry, ale zároveň klasický příznak konce bear fáze. Když i největší správce aktiv světa vidí masivní redemptions, znamená to, že slabí investoři odcházejí a portfólia se předávají silnějším rukám. Stejný pattern jsme viděli v dubnu 2025, kdy po odlivech přes 2 miliardy USD následoval růst o 120 %. Teď je sentiment na bodech zoufalství, fear & greed index na 22 a put-call skew na sedmiměsíčním maximu, přesně ty podmínky, za kterých se historicky formují dna. Kdo vydrží nebo dokoupí, bude za pár měsíců odměněn. Bear market nekončí euforií, ale kapitulací a ta právě probíhá přímo před očima.