Maloobchod roste, ale drahé energie představují hrozbu

Český maloobchod v únoru stagnoval meziměsíčně, ale meziročně dál solidně roste. Klíčovým rizikem pro další vývoj jsou rostoucí ceny energetických komodit.

Maloobchodní tržby (únor 2026)

Klíčové body

• Maloobchod meziročně roste o 4,1 %, tažen hlavně nepotravinářským zbožím.
• Spotřebu podporují reálné mzdy a nízká inflace.
• Růst cen energií může pozitivní trend rychle zbrzdit.

Maloobchodní tržby v únoru oproti lednu stagnovaly a meziročně vzrostly o 4,1 %. Vzhledem k velmi solidnímu lednu i nadále platí, že se obchodníkům daří a maloobchod pokračuje v trendovém růstu.

Konkrétně v únoru vzrostly oproti lednu tržby za potraviny o 0,4 %, zatímco tržby za nepotravinářské zboží a pohonné hmoty klesly shodně o 0,2 %. V meziročním srovnání tržby za nepotravinářské zboží vzrostly o 6,6 %, za pohonné hmoty o 3,4 % a za potraviny o 1,2 %. Růst tržeb za potraviny lze zdůvodnit desinflací u potravin, kterou lze pozorovat zhruba od poloviny loňského roku.

Základní pohled na maloobchod zůstává zatím neměnný. Rostou především prodeje nepotravinářského zboží, kam se koncentruje poptávka spotřebitelů. Růst cen prodejů pohonných hmot lze dát do souvislosti s růstem reálných příjmů českých domácností a nižších cen pohonných hmot (ještě pro únor platilo). Naopak prodeje potravin zůstávají i nadále utlumené, ačkoliv v posledních třech měsících je možné vidět určité oživení tržeb.

Detailněji v únoru meziročně vzrostly tržby ve specializovaných prodejnách s kosmetickými a toaletními výrobky o 7,9 %, s výrobky pro kulturu, sport a rekreaci o 5,4 %, s farmaceutickým a zdravotnickým zbožím o 3,9 %, s oděvy a obuví o 3,7 % a s počítačovým a komunikačním zařízením o 1,5 %. Internetovým a zásilkovým obchodům tržby vzrostly o silných 17,6 %. Tržby naopak poklesly v prodejnách s výrobky pro domácnost o 1,7 %.

Kombinace nízké inflace a solidního růstu reálných mezd byla pozitivním hnacím motorem maloobchodu na začátku letošního roku i po celý loňský rok. Díky tomu rostla solidně spotřeba domácností a výsledně i celá česká ekonomika. Prudký růst cen energetických komodit však aktuálně představuje jednoznačné riziko přerušení tohoto pozitivního trendu. Výrazně vyšší ceny pohonných hmot po delší dobu by erodovaly reálné příjmy domácností a brzdily spotřebitelský apetit i v dalších kategoriích maloobchodu. Pro srovnání nemusíme chodit daleko. Stačí se podívat na silný útlum maloobchodu v roce 2022 a první polovině roku 2023.

Dělat nyní příliš negativní výhledy pro letošní rok je podle mě zatím předčasné. Faktem ale je, že čím déle bude pokračovat válka na Blízkém východě a čím delší dobu budou vysoko ceny energetických komodit, tím se bude zvyšovat nejistota mezi spotřebiteli s negativním dopadem na maloobchodní tržby.

FAQ

Co táhne růst maloobchodu?

Nepotravinářské zboží a e-commerce.

Proč rostou tržby za potraviny jen mírně?

Kvůli předchozí inflaci a slabší poptávce.

Jaké je hlavní riziko výhledu?

Drahé energie a pokles reálných příjmů.