Maďarská centrální banka v červnu úrokové sazby neměnila

Maďarská centrální banka (MNB) na červnovém zasedání opět ponechala nastavení měnové politiky beze změny. Hlavní úroková sazba tak setrvává na hodnotě 6,50 %, když naposledy MNB sazby snižovala v září 2024. Důvody, proč MNB navzdory slabému hospodářskému růstu již téměř tři čtvrtletí drží úrokové sazby stabilní, jsou víceméně neměnné. Pokud se letos MNB rozhodne úrokové sazby zvýšit, tak to bude pravděpodobně nejdříve až ve 4. čtvrtletí.

Zasedání Maďarské centrální banky (červen 2025)

Maďarská centrální banka (MNB) na červnovém zasedání opět ponechala nastavení měnové politiky beze změny. Hlavní úroková sazba tak setrvává na hodnotě 6,50 %, když naposledy MNB sazby snižovala v září 2024. MNB nadále zdůrazňuje potřebu udržovat přísné měnové podmínky a opatrný a trpělivý přístup. Rozhodnutí MNB bylo finančním trhem plně očekáváno a forint na něj výrazněji nereagoval.

Během dneška sice forint posiluje, což je však dáno především zlepšením nálady na finančních trzích v návaznosti na oznámené příměří mezi Íránem a Izraelem. A svoji roli sehrává rovněž oslabování amerického dolaru. Ostatně tyto důvody stojí za dnešním posilováním středoevropských měn včetně forintu. Aktuální kurzy zde.

Důvody, proč MNB navzdory slabému hospodářskému růstu již téměř tři čtvrtletí drží úrokové sazby stabilní, jsou víceméně neměnné. Za prvé spotřebitelská inflace v Maďarsku zůstává i nadále zvýšená. Meziroční růst jádrové inflace v květnu činil 4,8 %. Ve srovnání se začátkem letošního roku (v únoru 6,2 % r/r) sice meziroční dynamika inflace zpomaluje, ale stále zůstává zřetelně nad 3 % inflačním cílem MNB. Za druhé kurz forintu hraje důležitou roli směrem k naplnění inflačního cíle. Právě poměrně vysoké reálné úrokové sazby (nominální sazby mínus inflace), v posledních týdnech udržují forint vůči euru na silnějších hodnotách (pod hladinou 405 EURHUF), což je rozdíl oproti začátku letošního roku, kdy se forint pohyboval v blízkosti úrovně 415 EURHUF.

Pokud se letos MNB rozhodne úrokové sazby zvýšit, tak to bude pravděpodobně nejdříve až ve 4. čtvrtletí. Inflace by měla v Maďarsku ve druhé polovině roku zpomalovat, a to i v návaznosti na vládní snahy o zmírnění inflace (např. stanovení maximálních marží na výběrové nepotravinářské zboží, zmírnění zdražování léků), což by mohlo MNB otevřít dveře k uvolnění měnové politiky. Růst maďarského HDP bude letos utlumený (podle prognózy MNB 0,8 %). Rizikem jsou pro MNB mimo jiné vyšší ceny ropy, jejíž cena se však po deeskalaci napětí na Blízkém východu vrátila zpět pod hladinu 70 dolarů za barel.