Jak bude vypadat svět tento týden s úrokovými sazbami?

Tento týden se investoři zaměří na rozhodnutí hlavních centrálních bank o úrokových sazbách, které mohou výrazně ovlivnit vývoj finančních trhů. Největší pozornost přitom bude upřena na americký Federální rezervní systém (Fed), který by mohl pomoci stabilizovat Wall Street po nedávném poklesu do korekčního pásma. Globální akciové indexy zakončily minulý týden v červených číslech, přičemž eskalující obchodní válka přispěla k vyšší averzi vůči riziku. Nyní trhy očekávají rozhodnutí nejen Fedu, ale také Bank of Japan (BOJ), Bank of England (BOE), Swiss National Bank (SNB) a People’s Bank of China (PBOC), což by mohlo naznačit další směřování globální ekonomiky.

FED ponechá sazby beze změny

Nejdůležitější událostí bude tento týden zasedání Fedu, který od začátku roku 2024 snížil sazby o celý procentní bod do pásma 4,25–4,5 %. V lednu však kvůli odolnému trhu práce a stále vysoké inflaci cyklus uvolňování přerušil. Aktuální odhady ukazují, že Fed pravděpodobně ponechá sazby beze změny minimálně do června, což je dřívější termín, než se původně předpokládalo. Přestože únorová inflace v USA zpomalila více, než se čekalo, nejistoty spojené s novými tarify uvalenými administrativou Donalda Trumpa by mohly Fed vést k opatrnosti. Pokud centrální banka naznačí možnost dřívějšího snížení sazeb, mohlo by to podpořit akciové trhy i oslabit americký dolar, což by pomohlo například euru.

Britská centrální banka zatím vyčkává

BOE by měla na svém zasedání ponechat základní sazbu na úrovni 4,5 %, jelikož inflace v lednu překvapivě zrychlila. Trhy ale očekávají, že britská centrální banka by mohla zahájit snižování sazeb již v květnu, přičemž další pokles se předpokládá v srpnu. Rostoucí výdaje na obranu v Evropě a reformy německé fiskální politiky mohou přispět k uvolněnější měnové politice Evropské centrální banky, což by mohlo ovlivnit i rozhodování BOE. Britská libra zatím těží z optimistických očekávání, ale její aktuální růst může být nadhodnocen a v blízké době hrozí korekce.

Bank of Japan pozastaví růst sazeb

Japonská centrální banka by měla ponechat svou politiku beze změny s hlavní úrokovou sazbou na úrovni 0,5 %. BOJ zahájila cyklus zvyšování sazeb v březnu loňského roku a v lednu provedla třetí zvýšení depozitní sazby. Guvernér Ueda však pravděpodobně vyjádří obavy ohledně dopadu vyšších sazeb na ekonomiku, zejména s ohledem na globální obchodní napětí. Japonský jen letos výrazně posílil jako bezpečný přístav pro investory, a přestože inflace v Japonsku zůstává zvýšená, očekává se, že centrální banka tempo zvyšování sazeb zpomalí.

SNB pokračuje ve snižování sazeb

Švýcarská centrální banka pravděpodobně sníží úrokovou sazbu o dalších 25 bazických bodů na 0,25 %. Jednalo by se již o páté snížení v řadě od března 2024. SNB je první významnou centrální bankou, která zahájila cyklus uvolňování měnové politiky v reakci na zpomalující inflaci a ekonomický růst. Analytici se však domnívají, že se blíží konec této fáze a že banka nebude chtít vrátit sazby do záporného pásma.

Čína drží stabilní úrokové sazby

PBOC pravděpodobně ponechá své hlavní sazby beze změny – jednoletou a pětiletou sazbu na 3,1 %, respektive 3,6 %. Peking se však pravděpodobně uchýlí k dalším stimulačním opatřením, protože obchodní napětí mezi Čínou a USA roste. Čínská vláda si na letošní rok stanovila cíl hospodářského růstu ve výši 5 % a zároveň zvýšila deficit na nejvyšší úroveň za poslední tři desetiletí (4 % HDP). Tento týden se očekává zveřejnění klíčových ekonomických dat, včetně průmyslové produkce, maloobchodních tržeb a investic do fixních aktiv, která mohou naznačit další vývoj ekonomiky. Tento týden tak bude pro finanční trhy klíčový, přičemž rozhodnutí hlavních centrálních bank mohou určit další směr vývoje jak akciových indexů, tak i devizových kurzů.