J. Powell drží jestřábí linii

Americký Fed ponechal na červencovém zasedání podle předpokladů úrokové sazby beze změny. Dva centrální bankéři však hlasovali pro snížení sazeb. Celkový tón tiskové konference s šéfem Fedu J. Powellem se nesl v mírně jestřábím tónu.

Americká centrální banka (Fed) ponechala na červencovém zasedání podle očekávání hlavní úrokovou sazbu (FFR) beze změny v rozmezí 4,25 – 4,50 %. Naposledy Fed snižoval sazby loni v prosinci. Červencové zasedání Fedu bylo specifické tím, že dva členové „bankovní rady“ (FOMC – Výbor pro měnové záležitosti) hlasovali pro snížení FFR o 25 bazických bodů. Konkrétně M. Bowmanová a Ch. Waller. Zatímco v případě sedmičlenné bankovní rady České národní banky (ČNB) je poměrně časté, že dva centrální bankéři nehlasují s většinou, tak konkrétně u FOMC se toto stává zcela výjimečně. Důkazem je, že naposledy se toto stalo v roce 1993! Následné jestřábí vyznění tiskové konference s J. Powellem vedlo k prudkému posílení dolaru. Více ke kurzům ZDE.

Americký trh práce zůstává silný a inflace je nad cílem

Fed v prohlášení po zasedání uvedl, že situace na pracovním trhu zůstává solidní a míra nezaměstnanosti nízká. Tuto skutečnost ostatně zatím potvrzuje většina statistik z pracovního trhu včetně těch aktuálních v podobě např. červencového reportu ADP. Inflace však zatím zůstává zvýšená a pravděpodobně dále poroste. První náznaky dopadů cel do inflace byly již v červnové inflaci vidět, ačkoliv se zatím zdražovalo jen selektivně v některých skupinách zboží. Podle šéfa Fedu J. Powela se v ekonomice neukazuje, že by současné mírně restriktivní nastavení měnové politiky bylo nevhodné.

Sníží Fed sazby v září nebo si počká až do 4. čtvrtletí?

J. Powell na tiskové konferenci opětovně prohlásil, že budoucí rozhodnutí o sazbách budou závislá na příchozích datech, přičemž Fed bude mít do příštího zasedání v září k dispozici letní statistiky (červenec a srpen) z pracovního trhu i o inflaci. Celkový tón tiskové konference s J. Powellem se přitom nesl v mírně jestřábím tónu. Zatímco v minulém týdnu finanční trh zaceňoval 60 % pravděpodobnost zářijového snížení sazeb o 25 bodů, tak aktuálně je to lehce přes 40 %. Pokud vyjdu z předpokladu, že během léta zůstane pracovní trh v dobré kondici a inflace bude kvůli clům mírně vyšší, tak by nebylo vůbec překvapivé, pokud by Fed ponechal i v září sazby beze změny a k jejich snížení přistoupil až v samotném závěru roku v prosinci (jedná se o tzv. zasedání s prognózou). To by se však vůbec nelíbilo D. Trumpovi. Lze proto očekávat, že se Trumpovy útoky na Powella a nezávislost Fedu se budou stupňovat.