Inflaci drží na uzdě levnější potraviny

Srpnová inflace zůstala na 1,9 %, pod povrchem ale cenové tlaky přetrvávají. Služby a pohonné hmoty zdražují a začátkem roku 2027 může inflace velmi dobře zamířit ke 4 %.

Klíčové body

• Inflace se třetí měsíc drží pod 2% cílem ČNB.
• Levnější potraviny maskují vyšší cenové tlaky ve službách a dopravě.
• Začátkem roku 2027 může meziroční inflace zrychlit ke 4 %.

Spotřebitelská inflace (srpen 2026) – finální údaj

Spotřebitelské ceny v srpnu vzrostly oproti červenci o 0,3 % a v meziročním srovnání o 1,9 %. Potvrdil se tak předběžný odhad Českého statistického úřadu (ČSÚ) z minulého týdne. Inflace se tak již třetím měsícem v řadě nachází pod inflačním cílem České národní banky (ČNB). Meziroční růst jádrové inflace se v srpnu i nadále držel v blízkosti 3 %. Hnacím motorem cenového růstu zůstávají služby a pohonné hmoty, zatímco ceny potravin nadále klesají a opticky celkovou inflaci výrazně snižují.

V meziměsíčním srovnání v srpnu oproti červenci vzrostly především ceny služeb a pohonné hmoty. Ceny služeb se konkrétně zvýšily o 0,4 %, což lze přičíst sezónním faktorům, které však již v srpnu nejsou zdaleka tak silné jako v červenci. Např. sezónní ceny organizované dovolené a zájezdů se zvýšily o 3,4 %, zatímco v červenci meziměsíční růst činil 23 %. Pokračoval i růst cen v případě imputovaného nájemného o 0,3 %. Výrazně vzrostly ceny pohonných hmot a maziv o 7,2 % v návaznosti na rostoucí ceny ropy. Ceny potravin a nealkoholických nápojů naopak poklesly o 1,1 %.

K meziročnímu růstu spotřebitelské inflace v srpnu přispíval především oddíl doprava, kde ceny vzrostly o 9,6 % a to především díky výraznému růstu cen pohonných hmot o 24,6 %. Dále rostly i ceny v oddílu bydlení, voda, energie a paliva, kde sice byly meziročně nižší ceny elektřiny a zemního plynu, ale imputované nájemné či vodné a stočné zdražily. Meziročně v srpnu zdražil i alkohol a tabák a rovněž oddíly rekreace, sport a kultura a stravovací a ubytovací služby. Potraviny naopak zlevňovaly, což rozebírám dále. 

Na tom, že se meziroční růst spotřebitelské inflace drží pod 2 % mají dominantně zásluhu levnější potraviny. Dobře to ilustruje skutečnost, že po vyjmutí potravin a nealkoholických nápojů spotřebitelské ceny v srpnu vzrostly meziročně o 3,2 %. Potraviny v první polovině letošního roku víceméně kontinuálně zlevňovaly a pokles cen potravin zatím pokračoval i během léta. Meziročně byly v srpnu ceny potravin a nealko nápojů nižší o 4,3 %. V dalších měsících však lze v případě potravin očekávat postupné odeznívání meziročního poklesu. Tím bude slábnout i dosavadní protiinflační působení potravin na celkovou inflaci. Vyšší ceny hnojiv a energií by se měly projevit v nákladech příští zemědělské sezóny, a představují proto proinflační riziko pro ceny potravin v roce 2027.

Za celý letošní rok lze podle mě očekávat průměrnou míru spotřebitelské inflace v rozmezí 1,9–2,2 %. V dalších měsících se meziroční inflace postupně vrátí nad 2 %. Jádrová inflace zůstane zvýšená a relativně stabilní v blízkosti 3 %. Krátkodobý vývoj celkové inflace tak budou i nadále významně ovlivňovat především volatilnější ceny potravin a pohonných hmot.

Proinflační rizika se však jednoznačně kumulují pro příští rok, v jehož úvodu se rýsuje zrychlení meziroční inflace ke 4 %. 

FAQ

Proč je inflace stále pod 2 %?

Především díky výrazně levnějším potravinám.

Co nyní zdražuje nejrychleji?

Pohonné hmoty a některé služby.

Kam inflace zamíří příští rok?

Na začátku roku může zrychlit ke 4 %.