Inflace v prosinci setrvala na 2,1 %

Spotřebitelská inflace se v závěru r. 2025 stabilizovala lehce nad 2 %. V souhrnu za r. 2025 spotřebitelská inflace vzrostla o 2,5 %. V r. 2026 lze očekávat, že inflace zamíří hlouběji pod 2 % v návaznosti na pokles cen elektřiny a stabilizované ceny potravin.

Spotřebitelská inflace (prosinec 2025) – předběžný odhad

Spotřebitelská inflace v prosinci podle předběžného odhadu Českého statistického úřadu (ČSÚ) oproti listopadu poklesla o 0,3 % a v meziročním srovnání setrvala na 2,1 %. Inflace se tak v prosinci i po listopadu nacházela pod prognózou České národní banky (ČNB) s 2,3 % r/r. V souhrnu za celý rok 2025 spotřebitelská inflace činila 2,5 %, což je mírně nad 2 % inflačním cílem ČNB.

K meziměsíčnímu poklesu spotřebitelských cen v prosinci přispěly především levnější potraviny, respektive souhrnná položka potraviny, alkohol a tabák (-1,1 %). Z předběžného odhadu ČSÚ však nelze určit, jak moc zlevnily konkrétně potraviny. To bude jasnější až v příštím týdnu na základě kompletních dat ČSÚ. V prosinci oproti listopadu poklesly i ceny energií (-0,6 %), když pravděpodobně zlevnily pohonné hmoty a elektřina a ceny zboží se snížily o 0,6 %. Směrem vzhůru naopak působily služby s cenovým růstem o 0,2 %.

V případě potravin lze od poloviny roku 2025 pozorovat zastavení cenového růstu a v posledních měsících v průměru na meziměsíční bázi potraviny dokonce mírně zlevňovaly. Od poloviny roku 2025 je zřetelné i postupné zpomalování meziroční inflační dynamiky u potravin. Zatímco v první polovině roku 2025 ceny potravin a nealkoholických nápojů vzrostly meziročně o 5,2 %, tak ve 3. čtvrtletí růst zvolnil na 4,2 % a ve 4. čtvrtletí pravděpodobně hlouběji pod 3 %. A tento trend by měl pokračovat v návaznosti na solidní zemědělskou úrodu a pokles cen v rostlinné výrobě.

V roce 2026 spotřebitelská inflace výrazně zvolní a zamíří hlouběji pod 2 %. Předpokládám, že se v souhrnu za rok 2026 bude inflace nacházet v rozmezí 1,5 – 1,8 %. Důvodem bude především zlevnění ceny elektřiny v návaznosti na odpouštění poplatku za podporované zdroje energie (PoZE) v kombinaci se zlevněním silové složky. V souhrnu tyto dva faktory odečtou z inflace v roce 2026 půl procentního bodu. Především v první polovině roku 2026 lze podle mě očekávat rovněž stabilizované ceny potravin. Vyšší cenová dynamika se však i nadále udrží ve službách, což bude bránit tomu, aby bankovní rada ČNB výrazněji snižovala úrokové sazby. Minimálně k jednomu snížení sazeb o 25 bazických bodů však podle mě v roce 2026 ze strany ČNB dojde.