Inflace v listopadu potvrzena na 2,1 %

Inflace se v listopadu vrátila lehce nad 2 % inflační cíl České národní banky. Výraznou měrou se o to zasloužily meziměsíčně nižší ceny potravin.

Spotřebitelská inflace (listopad 2025) – finální údaj

Spotřebitelská inflace byla Českým statistickým úřadem (ČSÚ) v listopadu potvrzena na -0,3 % meziměsíčně a +2,1 % meziročně. Meziroční dynamika tak zvolnila na 2,1 % z říjnových 2,5 % a v závěru roku se tak dostala těsně nad 2 % inflační cíl České národní banky (ČNB).

Za nižší listopadovou inflací stály především nižší ceny potravin. Stále tak platí, že ceny potravin zůstávají velmi volatilní a vychylují celkovou inflaci z měsíce na měsíc oběma směry, což ostatně listopad potvrdil. Zároveň však v průměru mají ceny potravin v posledních měsících tendenci klesat. To je příjemná změna oproti první polovině letošního roku, kdy potraviny v průměru v meziměsíčním srovnáním zdražovaly.

Ustupující inflace v potravinách je velmi dobře vidět i na meziroční cenové dynamice. Zatímco v první polovině letošního roku potraviny zdražovaly meziročně zhruba o 5 %, tak ve 3. čtvrtletí meziroční tempo zvolnilo na 3,9 % a v listopadu meziroční růst činil jen 1,9 %. V rámci potravin jsou však výrazné rozdíly mezi jednotlivými skupinami s vyšším meziročním růstem cen u masa a cukrárenských výrobků, a naopak poklesem u ovoce, zeleniny či tuků.

Dezinflační trend u potravin by měl pokračovat i v dalších měsících v návaznosti na solidní zemědělskou úrodu a pokles cen v rostlinné výrobě. A pokud se nestane nic mimořádného, tak by nižší růst cen potravin měl přetrvávat minimálně i v první polovině roku 2026.

Pokud se podívám na další oddíly spotřebního koše, tak v meziměsíčním srovnání za pozornost stojí i slabší růst cen u imputovaného nájemného o 0,2 %. Jedná se o nejslabší meziměsíční růst od letošního března a možná o první pomyslnou vlaštovku, že růst cen nemovitostí začne zpomalovat. U nájemného z bytu však cenový růst zrychlil na 0,6 %.

V meziročním srovnání rostly v listopadu ceny v drtivé většině oddílů spotřebního koše. Výjimkou byl pokles cen u odívání a obuvi, energií a také dále pokračoval pokles cen pohonných hmot, ale již ne tak silně jako v prvních třech čtvrtletích letošního roku. Stále vysoká zůstává cenová dynamika ve službách – stravování a ubytování, rekreace a kultura, imputované nájemné za bydlení či alkohol s tabákem.

V souhrnu za celý letošní rok spotřebitelská inflace vzroste o 2,5 %, což je mírně nad 2 % inflačním cílem ČNB. V roce 2026 může výraznější zlevnění elektřiny v návaznosti na odpouštění poplatku za podporované zdroje energie (PoZE) dostat celkovou inflaci po část roku pod 2 %. Udržitelnému zpomalení inflace pod 2 % však bude i v příštím roce pravděpodobně bránit pokračující vyšší inflační dynamika ve službách, a to i v návaznosti na expanzivnější fiskální politiku.