Inflace v eurozóně zpět nad 2 %

Inflace v eurozóně v březnu prudce vzrostla. Výrobní indexy PMI naznačí výrazné zrychlení nákladové inflace.

FX výhled pro dnešek (psáno před 8 hodinou). Hlavní pozornost zůstává upřena na Blízky východ, kde jsou patrné určité známky deeskalace. Zatím tedy ve slovní rovině. Americký prezident D. Trump uvedl, že USA opustí Írán během dvou až tří týdnů, jakmile si budou jisty, že režim nebude schopen po řadu let vyvinout jadernou zbraň. Íránský prezident M. Pezeškjan řekl, že Teherán má potřebnou vůli ukončit válku, pokud jeho protivníci zaručí, že znovu nevypukne. Do vyjednávání se začíná více vkládat i Čína. Samozřejmě slova D. Trumpa nelze brát jako záruku toho, že tomu tak skutečně bude. Může se jednat o taktiku a názorové obraty jsou u něj na denním pořádku. Dnes večer má Trump poskytnout důležitou aktualizaci ohledně Íránu, což by mohlo vnést do celé situace trochu více světla. Pokud začne konflikt na Blízkém východě skutečně udržitelně deeskalovat, tak bychom velmi pravděpodobně viděli pokles cen energetických komodit, růst akciových trhů a na devizovém trhu oslabení amerického dolaru a zotavení středoevropských měn včetně koruny. Mimořádná opatrnost a nedůvěra k termínům „Blízký východ a deeskalace“ však jsou určitě na místě. Na hlavním měnovém páru to pro dnešek vypadá na posílení eura směrem k maximům z minulého týdne (1,163 EURUSD). Koruna se vůči euru může posunout k hladině 24,50 EURCZK a případně i lehce pod ní.

Krátce ke včerejším statistikám a událostem. „Epická zuřivost“ se včera obrátila na evropské země, když americký prezident D. Trump na své síti Truth Social napsal „Budete se muset začít učit bojovat sami za sebe, USA už tu pro vás nebudou, aby vám pomohly, stejně jako jste tu vy nebyli pro nás.“ Stručně k makroekonomickým statistikám. V ČR byly zveřejněny čtvrtletní sektorové účty za 4. čtvrtletí r. 2025. Růst HDP byl po zpřesnění revidován nahoru na +0,7 % k/k a +2,7 % r/r (původně +0,6 % k/k a +2,6 % r/r). U nefinančních podniků míra investic vzrostla na 26,9 %, zatímco míra zisku se snížila na 42,7 %. Míra úspor domácností mírně vzrostla na 19,7 %. V Polsku byl zveřejněn předběžný odhad březnové CPI inflace +1,0 % m/m a +3,0 % r/r. V Německu míra nezaměstnanosti v březnu stagnovala na 6,3 %. V eurozóně byla hlavní pozornost upřena na předběžný odhad březnové spotřebitelské inflace (HICP) +1,2 % m/m a +2,5 % a v jádrové složce +0,8 % m/m a +2,3 % r/r. Detailně ZDE. V USA odpoledne spotřebitelská důvěra (CB) v březnu překvapivě vzrostla na 91,8 z únorových 91,0 bodu. Počet celkových otevřených pracovních míst (JOLTs) v únoru poklesl na 6,88 mil. z lednových 7,24 mil.

Stručně ke včerejšímu obchodování na devizovém trhu. Na hlavním měnovém páru včera euro smazalo pondělní ztráty a obchodování se vrátilo nad hladinu 1,15 EURUSD. Koruna díky tomu vůči dolaru posílila pod hladinu 21,30 USDCZK. Včerejší vývoj na eurodolaru s oslabením americké měny včera částečně pomohl středoevropským měnám vůči euru. Koruna posílila k úrovni 24,50 EURCZK, ale odpoledne většinu zisků odevzdala. Maďarský forint posílil pod úroveň 385 EURHUF. Polský zlotý oslabení dolaru pozitivně nereflektoval a oslabil nad hladinu 4,29 EURPLN.

Jaké makroekonomické statistiky a události nás čekají dnes? Hlavní pozornost zůstává i nadále upřena na Blízký východ. Z makroekonomických statistik budou dopoledne zveřejněny březnové indexy PMI ve výrobním sektoru pro jednotlivé evropské země i pro eurozónu jako celek. V předběžných odhadech PMI za březen už byly pro Německo a eurozónu patrné první negativní efekty růstu cen energií, ale zatím se projevují spíše v cenových subindexech a sentimentu než v samotné úrovni aktivity. Vstupní náklady rostly nejrychleji za více jak tři roky, když PMI typicky reaguje na energetické šoky nejdříve přes ceny a teprve s odstupem přes objem produkce. Odpoledne v USA bude poměrně bohaté na nové statistiky. V případě tvorby pracovních míst v soukromém sektoru (ADP) se očekává slabší růst zaměstnanosti ve srovnání s únorem. U maloobchodu se v únoru naopak očekává oživení spotřeby. Index ISM ve výrobě v březnu pravděpodobně mírně zvolní z únorových 52,4 bodu, když lze zároveň očekávat výrazný růst inflace kvůli válce na Blízkém východě.