Francouzské dluhy, krize a iluze výjimečnosti

Zadlužení Evropy je alarmující, ale ještě horší je pořadí nejzadluženějších. V první trojici jsou dva zakladatelé a dvě z největších ekonomik EU.

Nejzadluženější je jednoznačně Řecko, jehož dluh by podle odhadů měl za loňský rok přesáhnout 150 % HDP. Následuje však Itálie se 140 % a Francie coby druhá největší ekonomika EU se 115 %. Bez Německa, které má zadlužení na úrovni 65 %, by EU byla už dávno nedůvěryhodná.

Francie žije dlouhodobě nad poměry a velmi dobře to ví, ale nic s tím nedělá. Růst HDP Francie je trvale velmi nízký a v posledním roce balancuje na hranici kladné nuly a nepřesáhl 1 %. Záměna stability s neschopností udržitelně růst je jasně patrná. Německo je na tom se svým růstem ekonomiky podobně, ale na rozdíl od Francie není předluženo a trhy mu stále silně věří. Důvěry trhů si užívá i Francie, ale reálně si musí země galského kohouta přiznat, že zřejmě neoprávněně. Nejedná se o Řecko nebo Itálii, je to Francie, pilíř EU. Vysoké zadlužení by bylo lépe opodstatněné, kdyby Francie prováděla reformy nebo procházela krizí, ale tak tomu není. Nutná je ztráta iluze výjimečnosti.

Důvěra trhů je klíčová a je nezbytné, aby Francie udělala krok vpřed a nutno říct, že výzev, které nelze již dál přehlížet má před sebou celou řadu. Spotřebitelské ceny v prosinci vzrostly jen o 0,8 % a průmyslové ceny dokonce klesly o 3,3 %, takže je nutné nastartovat ochotu Francouzů utrácet. Země má tradičně velmi nízký růstový potenciál a není rozhodně tak silná, aby byla imunní vůči selhání.

Nejpalčivější problém je nezřízená migrace. Ghetta, paralelní společnosti, kriminalita, no go zóny a politická korektnost v rámci statistického mlžení. Migrace se tak nestává růstovým impulzem, ale dalším tlakem na veřejné finance a společenskou soudržnost. Francie kombinuje velkorysý sociální model, slabý růst a politickou neochotu k bolestivým rozhodnutím. Pokud Francie nenastoupí na změnu kurzu, bude v případě klopýtnutí Německa držet celou EU ve stagnaci, v horším případě ji potáhne dolů.