Čína zpomalila na 4,5 %

Čínská ekonomika v posledních letech jednoznačně zpomaluje a nejnovější meziroční data tento trend dále potvrzují.

Zatímco v roce 2018 tempo růstu čínské ekonomiky bylo na úrovni 7 % a během covidu její tempo vzrostlo až o 18 %, v posledních letech zažívá Čína velmi pomalý růst, který si dlouhodobě nemůže dovolit. Ve 4Q 2025 tamní ekonomika meziročně vzrostla jen o 4,5 %. Dnešní Čína je strukturálně odlišná od země, která rostla dvouciferným tempem. Růst je nižší, méně vyvážený a stále více naráží na své vnitřní limity.

Zásadní je, že zpomalování není pouze cyklickým dozvukem pandemie, ale dlouhodobým jevem. Potvrzuje to vývoj průmyslové výroby, která už několik let nevykazuje dřívější tah. Jeho tempo růstu postupně zpomaluje a v prosinci meziročně vzrostla jen o 5,2 %. Průmysl ztrácí roli hlavního motoru a nedaří se jej plně nahradit domácí poptávkou. Růst podílu na HDP domácí poptávky sice roste, ale ani zdaleka nedosahuje podílu vyspělých ekonomik, a to nemluvíme o regionálních rozdílech, které jsou propastné.

To je koneckonců dobře vidět na maloobchodních prodejích. Maloobchodní tržby sice meziročně v prosinci vzrostly, ale jen o 0,9 %. Jedná se navíc o sedmý měsíc trvalého zpomalování v řadě. Nejvyšší tržby byly loni v květnu a sice o 6,4 %, ale ani to nestačí. Tempo je nepravidelné a citlivé na zhoršující se náladu domácností. Spotřebitelé zůstávají opatrní, což souvisí s vývojem na trhu práce. Nezaměstnanost se drží relativně vysoko a její vývoj je v nepoměru k oficiálnímu růstu HDP. To omezuje mzdový růst, tlumí spotřebu a zesiluje deflační tlaky v ekonomice. Nezaměstnanost se dlouhodobě drží u 5 %, což je i národní cíl, ale problém je v nezaměstnanosti mladých Číňanů, která je až 20%. 

Výsledkem je prostředí nízké inflace, která sice krátkodobě pomáhá stabilizovat ceny, dlouhodobě však signalizuje nedostatečnou poptávku a přebytečné kapacity. Pro běžné Číňany to znamená slabší růst životní úrovně a vyšší nejistotu. Čína tak vstupuje do fáze, kdy zpomalování přestává být přechodné a stává se novým normálem.