Americký spotřebitel nepolevuje. Maloobchod dál drží ekonomiku

Americká ekonomika znovu ukazuje, že její největší oporou zůstává domácí spotřeba. Červnové maloobchodní tržby vzrostly meziměsíčně o 0,2 %, což sice představuje nejpomalejší tempo za posledních pět měsíců, výsledek však odpovídal očekávání trhu. Důležitější než samotné titulní číslo jsou ale detaily, které potvrzují, že americký spotřebitel navzdory vysokým úrokovým sazbám stále neutahuje opasek.

Na první pohled může růst o dvě desetiny procenta působit nevýrazně. Jenže květnová data byla zpětně revidována směrem vzhůru na jednoprocentní růst a americká ekonomika tak navazuje na velmi silné jaro. Navíc meziroční tempo růstu maloobchodních tržeb dosahuje stále solidních 6,7 %, což je výrazně nad dlouhodobým průměrem.

Ještě důležitější jsou však takzvané kontrolní maloobchodní tržby (Retail Sales Control Group), které vstupují přímo do výpočtu hrubého domácího produktu. Ty v červnu vzrostly o 0,5 %, stejně jako trh očekával. Jinými slovy, spotřebitelská poptávka zůstává dostatečně silná na to, aby i ve druhém čtvrtletí podporovala růst americké ekonomiky.

Při pohledu na jednotlivé segmenty je patrné, že Američané nadále utrácejí především za automobily, internetové nákupy nebo sportovní vybavení. Naopak pokles tržeb čerpacích stanic není známkou slabší poptávky, ale především odrazem nižších cen pohonných hmot. Po očištění o benzín vzrostly maloobchodní tržby o 0,7 %.

Pro finanční trhy jde o zprávu s dvojím dopadem. Na jedné straně silný spotřebitel podporuje americké akcie i výhled hospodářského růstu. Na straně druhé je zde očekávání jednoho růstu sazeb do konce letošního roku, což by mělo nahrávat americkému dolaru. Právě proto zůstává americká měna i přes zpomalující inflaci relativně silná vůči euru i středoevropským měnám.

Americká ekonomika tak zatím úspěšně vzdoruje pesimistickým scénářům. Dokud budou domácnosti ochotné utrácet a trh práce zůstane silný, bude spotřeba i nadále představovat hlavní motor největší světové ekonomiky.