Výhled pohybu měnového páru EURCZK

Poslední čtyři týdny se koruna proti euru udržela v pásmu 25,03 – 25,40 EURCZK. Domácí měna proti euru posílila především v prvních prosincových dnech a zisky udržela.

Bankovní rada České národní banky na svém prosincovém zasedání přerušila rok trvající cyklus uvolňování měnové politiky, když ponechala 2T reposazbu na stávající hodnotě 4,0 %. Šlo o očekáváný krok především ze dvou důvodů. Spotřebitelská inflace se v listopadu meziročně zvýšila z minima 2,0 % v únoru a březnu na 2,8 % v listopadu a jen těsně tak zůstala v rámci horní hranice tolerančního pásma. Druhým proinflačním faktorem je růst mezd, které rostly ve 3Q 2024 meziročně o 7 %, zatímco ČNB předpokládala pouze 6,1 %. Rozhodnutí tentokrát nebylo jednomyslné, když pět členů rady hlasovalo pro stabilní sazby a dva členové pak pro snížení o 25 bb. ČNB ústy guvernéra Michla uvedla, že očekává inflaci nad 2% inflačním cílem nejen pro rok 2025, ale i pro rok 2026. V rámci regionu střední Evropy se korunové sazby dostaly již výrazně pod úročení zlotého a forintu, když základní sazby na uvedených měnách před Vánoci 2024 činí 5,75 resp. 6,50 %.

Evropská centrální banka na svém prosincovém zasedání rozhodla o utažení měnové politiky opět na 25 bb., aktuální výše hlavní refinanční sazby je tak stanovena na hodnotě 3,15 %. V případě depozitní sazby resp. krajní zápůjční facility tak nové výše sazeb zní 3,0 resp. 3,4 %. Šlo o čtvrté snížení sazeb na euru v tomto roce. Rozhodnutí ECB je opřeno o aktualizovanou makroekonomickou prognózu. Je ovšem otázka, zda není s odhadovaným růstem HDP 1,1 % resp. 1,4 % pro roky 2025 a 2026 až příliš optimistická. Včerejší rozhodnutí a následné komentáře lze vnímat, z pohledu „jestřábů“ a „holubic“ ve smíšeném duchu, když byla na jedné straně vypuštěna informace o udržování restriktivních sazeb a na druhé straně byly sazby sníženy opět pouze o 25 bb. Dle ECB stále platí, že inflace by se měla v nadcházejících měsících zvýšit a následně během příštího roku poklesnout na cílovou hodnotu 2 %. Očekáváme, že na následujícím zasedání plánovaném na 30. ledna 2025 očekáváme opětovné snížení sazeb o 25 bb. Pro příští rok očekáváme postupný pokles hlavní refinanční sazby na cca 1,75 %.

Predikce měnového páru EURCZK

1 měsíc      3 měsíce      6 měsíců      12 měsíců

25,15           25,05            24,85             24,60

Hlavní důvody pohybu EURCZK

Ekonomické: měnové politiky ČNB, ECB a Fedu v návaznosti na výsledky inflace, vývoj maloobchodních tržeb doma a v zahraničí, kondice německé ekonomiky

Politické: odhodlání nové vlády řešit rostoucí deficit veřejných financí, další vývoj války na Ukrajině

Technická analýza pro měnový pár EURCZK

Poslední čtyři týdny se koruna proti euru obchodovala v rozmezí 25,03 – 25,40 EURCZK.

V případě oslabující koruny by domácí měna musela nejdříve opětovně ztratit nad Fibonacciho úroveň zpětného pohybu 38,2 na 25,18 EURCZK (fialová přímka). Další hranicí „v pořadí“ je střednědobá rezistence na 25,37 EURCZK (zelená úsečka). Další úrovní je poté další střednědobá rezistence 25,40 EURCZK (černá přímka). Následnou technickou hranici reprezentuje dlouhodobá rezistence na 25,50 EURCZK (červená přímka).

V případě zpevnění by pro českou korunu první „překážku“ představovala psychologická hranice 25,00 EURCZK (oranžová přímka). V případě výraznějších zisků by následovala střednědobá hranice supportu/rezistence na 24,90 EURCZK (modrá přímka) a případně pak psychologická hranice 24,50 EURCZK.

Tato zpráva vyjadřuje názor Citfin - Finanční trhy a.s. a Citfin, spořitelní družstvo. Slouží pouze k informačním účelům a nelze ji považovat za záruku budoucího vývoje měnových kurzů ani jako doporučení ke sjednání směnného obchodu.