USA zakázaly digitální dolar od státu

Americký Senát schválil čtyřletý zákaz pro Federální rezervní banku vydat digitální verzi dolaru. Zákon nepřišel jako samostatná legislativa o kryptoměnách, ale byl tiše vložen do rozsáhlého zákona o dostupném bydlení. Soukromé stablecoiny jako USDT nebo USDC se zákaz netýká.

Co zákon říká a co zakazuje

Zákon konkrétně říká, že Federální rezervní systém ani žádná z jeho regionálních bank nesmí vydat nebo vytvořit centrální bankovní digitální měnu ani žádné digitální aktivum, které by jí bylo v podstatě podobné, a to ani přímo ani nepřímo prostřednictvím finanční instituce nebo jiného zprostředkovatele.

Zákaz platí do 31. prosince 2030. Pokud ho Kongres do té doby neobnoví nebo nezmění, téma se po čtyřech letech znovu otevírá.

Co je ale klíčové a pro kryptoměnový svět velmi důležité: zákon se vztahuje pouze na státem vydaný digitální dolar. Soukromé stablecoiny jako USDT od Tetheru nebo USDC od Circle jsou výslovně vyňaty. Zákon dokonce přímo chrání takzvané otevřené, přístupné a soukromá aktiva denominovaná v dolarech, což je přesně kategorie, do které stablecoiny patří.

Proč zákon vznikl a proč skrytě v zákoně o bydlení

Odpor republikanů vůči digitálnímu dolaru vydávanému státem trvá roky. Jejich argument je přímočarý: centrální banka s přímou kontrolou nad digitálními platbami každého Američana by mohla sledovat, omezovat nebo blokovat transakce, které vláda považuje za nežádoucí. Jde o obavu z finančního dozoru a ztráty soukromí.

Nový šéf americké centrální banky Kevin Warsh tuto obavu sdílí. Při svém jmenování prohlásil, že digitální dolar od státu považuje za špatné politické rozhodnutí.

Proč ale tak zásadní opatření skončilo v zákoně o bydlení? Odpověď je pragmatická. Zákon o bydlení měl bipartisánní podporu, tedy souhlas jak republikánů, tak demokratů, protože krize dostupného bydlení trápí voliče obou stran. Přidat do takového zákona kontroverzní politické opatření je osvědčenou legislativní taktikou, jak ho protlačit bez zdlouhavých bojů.

Co na to říká Federální rezervní banka

Ironie celé situace je zřejmá. Americká Federální rezervní banka žádný aktivní projekt digitálního dolaru pro veřejnost nemá. Šlo čistě o výzkumnou fázi. Zákon tedy zakazuje něco, co se ani nechystalo.

Bývalý šéf Fedu Jerome Powell přitom opakovaně říkal, že i kdyby Fed digitální dolar zvažoval, jeho správu by přenechal komerčním bankám, nikoli by ho vydával přímo. To přímo odporovalo republikánským obavám ze státního dozoru nad každou platbou.

Nicméně pro Kongres šlo o příležitost formálně uzavřít tuto debatu alespoň na čtyři roky a jasně deklarovat, která cesta je preferovaná. Americká digitální měnová strategie má být soukromá, nikoli státní.

Kam míří svět

Zatímco USA digitální dolar od státu blokují, zbytek světa jde opačnou cestou. Evropská centrální banka připravuje pilotní program digitálního eura na příští rok s plánovaným plným spuštěním v roce 2029. Čína má digitální yuan již v provozu a testuje ho v desítkách měst.

USA tedy jdou vědomě jiným směrem než jejich největší geopolitičtí konkurenti i obchodní partneři. Zda je to výhoda nebo nevýhoda, bude jednou z klíčových finančních debat příštích let.

FAQ

Co je centrální bankovní digitální měna a jak se liší od dnešních peněz na účtu? 

Centrální bankovní digitální měna, zkráceně CBDC, by byl digitální dolar vydávaný přímo Federální rezervní bankou. Na rozdíl od dnešních peněz na bankovním účtu, které jsou závazkem komerční banky, by CBDC byl přímým závazkem státní centrální banky.

Proč se republikáni tak silně staví proti digitálnímu dolaru od státu? 

Jejich hlavní argument je soukromí. Pokud by Fed nebo vládní instituce měly přímý přehled o každé platbě každého Američana a možnost tyto platby blokovat, šlo by o bezprecedentní míru státního dozoru nad finančním životem občanů. Kritici to přirovnávají k čínskému modelu digitálního yuanu, kde stát může určovat, co a kde lidé utrácejí.

Jak se liší státní digitální dolar od stablecoinů jako USDT nebo USDC?

Stablecoiny vydávají soukromé firmy, Tether a Circle, bez přímé vazby na státní instituci. Zákon výslovně tyto soukromé alternativy chrání a nezakazuje. Klíčový rozdíl je v tom, kdo za měnou stojí a kdo má přístup k datům o transakcích. Soukromá firma versus státní centrální banka jsou v tomto kontextu zásadně odlišné kategorie.

Co se stane v roce 2030, až zákaz vyprší? 

Zákon je dočasný, nikoli trvalý. Po 31. prosinci 2030 se debate automaticky otevírá znovu. Část konzervativních republikánů v Kongresu kritizovala zákon právě proto, že čtyřletý zákaz je slabý a implicitně naznačuje, že po jeho vypršení by CBDC bylo možné vydat. Požadují trvalý zákaz.