
Turecká lira poprvé v historii nad 40 USDTRY
Začátkem července letošního roku turecká lira poprvé v historii propadla nad 40,00 USDTRY. Turecká lira oslabila zhruba o 12 % během posledního roku.
Politický vliv – „Erdoganův paradox“
Neformální mzdová politika prezidenta Erdogana preferuje nízké sazby i za cenu inflace. Jeho tlak na centrální banku vedl k exodu „nezávislých“ bankéřů např. v roce 2021, vyvolal salvy měnových intervencí za odhadovaných 128 mld USD. Politická nejistota (např. zatčení E. Imamoglu v březnu 2025) spustila další kurzové propady.
Rozhodnutí turecké centrální banky
Po roce politiky se CBRT postupně vrátila k normální úrokové strategii. Od poloviny 2023 až do března 2024 CBRT zvyšovala klíčové úrokové sazby až na 50 %. Pak ale následovaly tři snižování (celkem 7,5 pb), sazba klesla z 50 % na 42,5 % k březnu 2025. Jednalo se o takový test. Test který však nevyšel a jen ukázal, že inflace na to není připravena, takže centrální bankéři museli jít se sazbami opět nahoru a dnes v červenci jsme opět na 46 %.
Inflace – chronický problém
Oficiální inflace meziročně klesá z 71,6 % v červnu 2024 na aktuálních 35,05 %. I přesto však zůstává extrémně vysoká. Aktuální inflace je stále daleko nad cílem CBRT 24 % pro letošní rok.
Tlak na centrální banku - CBRT reaguje střídavě, jednou dočasně zvyšuje sazby a intervenuje, jindy je svázána „politickou autonomií“. Tato fluktuace snižuje důvěryhodnost, což roztočilo další inflační spirálu a kurzové oslabení.
Inflace a kurz - vyšší inflace oslabuje domácí měnu. Centrální banka se pokouší inflaci zvládnout vysokými sazbami, ale nízká důvěra investorů omezuje účinek. Kurz nad 40 USDTRY signalizuje, že ani sílící sazby nestačí ke stabilizaci ekonomikou vůči dolaru.
Dolar posiluje proti turecké liře kvůli kombinaci vnějšího ekonomického tlaku, kontroly politiky nad centrální bankou a chronicky vysoké inflace. I přes omezené úrokové zvýšení a devizové intervence CBRT zůstává lira na rekordních minimech. Bez jasné institucionální nezávislosti, konsolidované fiskální politiky a snížení inflace nelze očekávat dlouhodobé zotavení. Kurz nad 40 USDTRY je výstražný signál, nejen pro investory, ale i pro tureckou ekonomiku jako celek.