Tokenizace „spolkne celý finanční systém“, říká šéf Robinhoodu Vlad Tenev

Na konferenci Token2049 v Singapuru označil Vlad Tenev, generální ředitel Robinhoodu, tokenizaci za nezastavitelný „nákladní vlak“, který přetvoří tradiční finance a spojí je s kryptem. Podle něj se hranice mezi klasickým a krypto světem brzy rozplyne, protože vše – od akcií po nemovitosti – bude obchodováno na blockchainu 24/7. Robinhood již spustil tokenizované akcie v Evropě a plánuje tokenizaci nemovitostí, ale varuje, že USA zaostávají v regulaci za Evropou. Tento trend může změnit globální investování, přičemž tokenizované aktiva jako zlato či akcie už ukazují cestu.

Tenev na Token2049 prohlásil: „Krypto a tradiční finance žijí v oddělených světech, ale ty se plně spojí. V budoucnu bude vše na blockchainu a rozdíl zmizí.“ Tokenizace – převod reálných aktiv (akcie, nemovitosti, dluhopisy) na blockchainové tokeny – umožňuje globální obchodování 24/7, rychlé převody a frakcionální vlastnictví. Podle Teneva se tokenizované akcie stanou standardem pro přístup k americkým akciím mimo USA, podobně jako stablecoiny (např. USDT) digitalizovaly dolar.

Robinhood už v Evropě spustil tokenizované akcie, například podíly v soukromých firmách jako OpenAI či SpaceX. Tento krok ale vyvolal kontroverzi: OpenAI označilo tokenizaci svých akcií za „neautorizovanou“, a krypto právníci varují před právními riziky v USA. Tenev to bagatelizuje: „Hlavní překážky nejsou technické, ale regulatorní.“ Evropa podle něj vede díky příznivějšímu prostředí, zatímco USA brzdí spokojenost se stávajícím systémem. Přirovnal to k absenci vysokorychlostních vlaků v USA: „Středně rychlé vlaky stačí, tak proč inovovat?“

Robinhood se nyní zaměřuje na tokenizaci nemovitostí. Tenev tvrdí, že proces je mechanicky stejný jako u akcií: Aktivum (např. budova) se vloží do firemní struktury a vydají se tokeny, které ho reprezentují. To by umožnilo investorům nakupovat zlomky nemovitostí a obchodovat je jako akcie či stablecoiny. „Nakonec tokenizace pohltí celý finanční systém,“ prohlásil Tenev. Tento krok by mohl demokratizovat přístup k drahým aktivům a přilákat retailové investory, kteří nemohou kupovat celé nemovitosti.

Evropa je v tokenizaci napřed díky regulacím, jako je MiCA, které jasně definují pravidla pro RWA (real-world assets). Například tokenizované zlato, jako XAUT a PAXG, už dosahuje kapitalizace 2,9 miliardy USD. USA však zaostávají, protože SEC a další regulátoři váhají s jasnými pravidly pro tokenizované akcie či nemovitosti. Tenev vyzývá k urychlení, aby USA neztratily konkurenční výhodu.

Tenevův optimismus přichází v klíčovém okamžiku. Tokenizace RWA roste: Zlato (XAUT, PAXG) dosáhlo rekordních objemů 3,2 miliardy USD měsíčně, a firmy jako Deutsche Börse či Societe Generale integrují stablecoiny do evropské infrastruktury. Navíc říjen 2025, označovaný za „ETF měsíc“, přinese rozhodnutí SEC o 16 krypto ETF, včetně Solana, XRP či Dogecoin fondů, což by mohlo přilákat další kapitál do tokenizovaných aktiv.

Robinhoodův krok v Evropě ukazuje, jak tokenizace může změnit investování. Například tokenizované akcie OpenAI umožňují retailovým investorům podílet se na růstu AI gigantů bez čekání na IPO. Nemovitosti by mohly následovat: Frakcionální vlastnictví by otevřelo trh milionům investorů. Analytici z Bitfinexu předpovídají, že tokenizace RWA by mohla do roku 2030 dosáhnout bilionů USD, pokud regulace budou příznivé.

Rizika však zůstávají: V USA může SEC považovat tokenizované akcie za cenné papíry, což by vyžadovalo přísnou registraci. OpenAI spor ukazuje, že firmy se mohou bránit tokenizaci svých podílů. Navíc volatilita kryptotrhu, jak ukázal nedávný pád o 1,1 miliardy USD v likvidacích, může odradit konzervativní investory.