Švýcarsko je po 4 letech v deflaci

Švýcarská inflace za květen skončila meziročně v záporných hodnotách. Země se tak vrací po 4 letech do deflace. Centrální banka bude muset jít se sazbou dolů, možná až do mínusu.

Naprosto mimořádný okamžik zažili dnes dopoledne švýcarští statistici. Ukázalo se totiž, že tamní spotřebitelské ceny meziročně nerostou, ale klesají o 0,1 %. Je to samozřejmě velmi mírný pád, ale zajímavé je, že se to stalo poprvé od března 2021.

Celkový pokles cen jde na vrub zejména cenám v sektoru dopravy, kde klesly o 3,7 % a především pokračujícímu poklesu cen potravin, ty šly dolů o 0,3 %. Klesaly ceny i v dalších oblastech ekonomiky – ve zdravotnictví, u zboží a služeb pro domácnost, u oděvů, ale zlevňovala také kultura a rekreace.

Aktuálně je hlavní sazba ze strany švýcarské centrální banky nastavena na 0,25 %, ale ani to nestačí, když v zemi panuje deflace. Centrální bankéři budou muset jít se sazbou na nulu nebo dokonce do záporu, aby se vyhnuli trvajícímu snižování cen. To by pro frank znamenalo oslabení, z čehož by mohli těžit čeští exportéři, protože za vyvezené zboží inkasují franky a ty prodají za vyšší cenu do korun.

Jádrová inflace, která nezahrnuje ceny potravin a energií klesla na 0,5 %. Jedná se sice o růst, ale jen o velmi mírný. Hovoříme o nejslabším růstu za posledních 44 měsíců.

Krátkodobě deflace nepředstavuje žádné riziko, ale dlouhodobě je to velký strašák prakticky pro všechny centrální banky světa. V případě Švýcarska se jedná o první záporné číslo, takže nelze dělat žádné závěry, ale nelze ani opomenout, že prakticky kontinuální zpomalování tempa růstu cenové hladiny, kdy ceny rostly, ale stále méně a méně, sledujeme už od února 2023.

Dnes se frank pohybuje u hranice 26,65 CHFCZK, což je střední hodnota pásma, kde se držíme už minimálně měsíc. Výsledek deflace koresponduje s tím, že i přes stabilní nezaměstnanost, která se drží ve Švýcarsku na 2,8 %, se nedaří tamním maloobchodním tržbám. Ty v dubnu stouply jen o 1,3 % y/y. Na druhé straně si země udržuje solidní tempo ekonomického růstu, když v 1Q vzrostla o 2 %.