Proč analytici věří, že Bitcoin do konce roku výrazně poroste. Hypotéza druhá: matematika a historické cykly

Včera jsme se podívali na institucionální a regulatorní důvody pro růst Bitcoinu. Dnes přicházíme s druhým pohledem, který k úplně stejnému závěru přichází zcela jinou cestou: přes historické vzorce, matematiku halvingu a on-chain data, která ukazují, kde skutečně jsou peníze chytrých investorů.

Existují lidé, kteří nevěří předpovědím analytiků. Říkají, a ne úplně neprávem, že analytici mlží, mluví v podmínkách a jejich prognózy se naplní jen tehdy, když trh jde nahoru. V takových chvílích mají pravdu. V jiných se mýlí.

Pro ty, kteří dávají přednost číslům před slovy, máme dnes jiný pohled. Podíváme se na to, co říká matematika, co říká historie a co říkají on-chain data, tedy záznamy přímo z bitcoinové sítě, které nelze zfalšovat.

A výsledek je pozoruhodně konzistentní s tím, co říkaly instituce včera.

Halving: mechanismus, který fungoval čtyřikrát z čtyřikrát

Bitcoin má zabudován do svého kódu mechanismus nazvaný halving. Každé čtyři roky se automaticky sníží množství nových Bitcoinů, které těžaři získají za zpracování transakcí, na polovinu. Nejde o politické rozhodnutí, dohodu ani výjimku. Jde o matematiku, která se nezmění, dokud existuje bitcoinová síť.

Poslední halving proběhl v dubnu 2024. Od té chvíle vzniká každý den přibližně 450 nových Bitcoinů místo předchozích 900. Celkové množství Bitcoinů, které kdy bude existovat, zůstává neměnných 21 milionů.

Co se stalo po každém z předchozích halvingů?

• Po halvingu v roce 2012 vzrostl Bitcoin za následujících 12 měsíců o více než 8 000 procent 
  
• Po halvingu v roce 2016 vzrostl za 18 měsíců o přibližně 2 800 procent 
  
• Po halvingu v roce 2020 vzrostl za 18 měsíců o přibližně 700 procent 
  

Vzorec je jasný: každý halving byl následován výrazným růstem ceny, i když s klesající intenzitou. Čtyři halvingové cykly, čtyři výrazné růsty. Žádná výjimka.

Dnešní situace odpovídá přibližně 14 až 15 měsícům po halvingu z dubna 2024. Historicky právě toto období bývá fází před největším crescendem růstu, ne po něm.

On-chain data: chytré peníze se nehýbají

Existuje způsob, jak přímo sledovat, co s Bitcoiny dělají různé skupiny investorů. Říká se mu on-chain analýza a jde o sledování skutečných pohybů Bitcoinu na blockchainu, který je veřejný a nezfalšovatelný.

Co tato data ukazují dnes?

Takzvaní dlouhodobí držitelé, tedy investoři, kteří drží Bitcoin déle než rok a půl, v posledních měsících své zásoby nejenže neprodávali, ale dokonce přikupovali. Toto chování je typické pro fázi akumulace, tedy období, kdy tzv. chytré peníze nakupují od panikujících drobných investorů.

Naopak krátkodobí držitelé, tedy ti, kdo Bitcoin koupili nedávno a jsou nyní ve ztrátě, prodávají. To je přesně vzorec, který jsme viděli v předchozích medvědích fázích těsně před obratem trendu.

ETF a institucionální fondy přitom drží celkem přibližně 1,45 milionu Bitcoinů, což představuje více než šest a půl procenta celkové zásoby. Tyto pozice nebyly prodány ani v nejhorších týdnech poklesu.

Technické ukazatele: přeprodanost jako historický signál

Jak jsme v naší redakci zmiňovali v posledních týdnech, technický ukazatel RSI, který měří sílu cenového pohybu, klesl pro Bitcoin na hodnoty pod 30. Jde o takzvanou přeprodanou zónu.

Tato úroveň přeprodanosti nastala v historii Bitcoinu pouze v několika málo situacích:

● Prosinec 2018, dno medvědího trhu před velkým rally

● Březen 2020, propad způsobený pandemií před následným více než desetinásobným nárůstem

● Červen 2022, dno cyklu před recovery rally

Pokaždé, když Bitcoin dosáhl takto hlubokých přeprodaných hodnot, přišel v následujících měsících výrazný obrat. Samozřejmě, historické vzorce nejsou zárukou. Ale čtyři z čtyř případů je statisticky pozoruhodné číslo.

Proč dnešní cena dává smysl jako přechodná zastávka

Analytici z InvestingHaven a Cryptopolitan poukazují na zajímavý historický detail. V každém předchozím halvingové cyklu přišla hluboká korekce přibližně 12 až 18 měsíců po halvingu, tedy přesně tehdy, kdy jsme nyní. A pokaždé tato korekce skončila dříve, než to většina investorů čekala.

Cena 59 000 dolarů v kontextu historických cyklů odpovídá přibližně úrovni, ze které Bitcoin v předchozích cyklech nastartoval svou největší fázi růstu. Není to předpověď, je to historická paralela.

Klíčový rozdíl oproti minulým cyklům je ten, že dnes na trhu jsou instituce s hlubokými kapsami a dlouhým investičním horizontem. Ty nekupují Bitcoin, aby ho prodaly za týden. Kupují ho, protože věří v desetiletý výhled. A jejich přítomnost trh stabilizuje způsobem, který jsme před rokem 2024 neviděli.

Závěr: Dva pohledy, jeden směr

Ve středu jsme se podívali na institucionální a regulatorní důvody pro růst Bitcoinu. Dnes jsme přidali pohled z matematiky halvingu, historických vzorců a on-chain dat.

Oba pohledy jsou různé. Ale oba vedou ke stejnému závěru: struktura současného trhu, historické paralely a chování chytrých peněz naznačují, že dnešní ceny jsou pravděpodobně přechodnou zastávkou, nikoli novým stropem.

Jak přesně a kdy se toto přesvědčení promítne do ceny, to vám nepovíme. Nikdo to s jistotou neví. Ale pokud se ptáte, co říká matematika a co říká historie, odpověď je jasná.

FAQ

Co je halving a proč ovlivňuje cenu Bitcoinu?

Halving je automatické snížení množství nových Bitcoinů vytvořených každý den na polovinu, které nastává každé čtyři roky. Méně nových Bitcoinů na trhu při stejné nebo rostoucí poptávce přirozeně tlačí cenu nahoru. Jde o matematický mechanismus zabudovaný do kódu, který nelze změnit.

Co je on-chain analýza a jak ji lze použít?

On-chain analýza sleduje skutečné pohyby Bitcoinů na blockchainu, který je veřejný a nezfalšovatelný. Umožňuje vidět, zda velcí dlouhodobí investoři nakupují nebo prodávají, kolik Bitcoinů leží na burzách připravených k prodeji a jak se mění chování různých skupin držitelů. Jde o jeden z mála skutečně objektivních zdrojů dat o stavu trhu.

Co je RSI a co znamená přeprodaná zóna?

RSI je technický ukazatel měřící sílu cenového pohybu na škále od 0 do 100. Hodnoty pod 30 signalizují přeprodanost, tedy situaci, kdy prodejní tlak pravděpodobně přehnal svůj cíl. Historicky tyto hodnoty u Bitcoinu předcházely výrazným obratům nahoru, i když žádný ukazatel negarantuje budoucí vývoj.

Proč se každý halvingový cyklus liší od předchozího?

Každý cyklus přináší jiné podmínky: jiná regulační prostředí, jiný počet a typ investorů, jiné makroekonomické faktory. Proto intenzita růstu po každém halvingu klesá. Ale směr růstu zůstával konzistentní. S příchodem institucionálních investorů v roce 2024 se dynamika cyklů dále mění, pravděpodobně směrem k menší volatilitě a stabilnějšímu, ale trvalejšímu růstu.

Co by historický vzorec porušilo a způsobilo, že tentokrát bude jinak?

Hlavní scénáře, které by historický vzorec porušily: masivní regulační zákaz Bitcoinu ve velkých ekonomikách, závažný technický problém v samotné síti, nebo globální finanční krize nutící instituce prodávat vše včetně Bitcoinu pro zajištění likvidity. Žádný z těchto scénářů není v tuto chvíli pravděpodobný, ale ani vyloučený.