Amerika konečně napsala pravidla pro kryptoměny

Ještě před dvěma lety bojovaly americké kryptoměnové firmy o přežití v prostředí, kde regulátor útočil žalobami místo zákonů. Dnes mají stablecoiny vlastní zákon, Bitcoin a Ethereum jsou officially komodity a daňové přiznání z kryptoměn poprvé dostalo vlastní formulář. Přinášíme přehled největší regulatorní změny v historii amerického kryptoměnového trhu.

Pokud sledujete kryptoměny teprve krátce, možná si neuvědomujete, jak dramaticky se situace v USA za posledních osmnáct měsíců změnila. Jako jsme v naší redakci sledovali krok za krokem, přechod byl tak rychlý, že ho mnozí stále plně nevstřebali.

Od žalob k zákonům

Do roku 2025 platilo v USA jedno nepsané pravidlo: reguluj přes soudy. Komise pro cenné papíry SEC pod vedením Garyho Genslera podala přes sto žalob proti kryptoměnovým firmám. Zákon neexistoval, pravidla se psala rozsudky.

Tento přístup skončil. Gensler odešel, nastoupil Paul Atkins se zcela odlišnou filozofií. A Kongres se konečně dal do práce.

Klíčové změny, ke kterým v USA došlo:

● V červenci 2025 Trump podepsal zákon GENIUS Act, který vytvořil první americký federální rámec pro platební stablecoiny. Pouze povolení vydavatelé smějí stablecoiny vydávat, rezervy musejí být kryty jedna ku jedné s měsíčními audity a vyplácení výnosů držitelům je zakázáno.

● V březnu 2026 vydaly SEC a CFTC společně interpretační dokument, který klasifikoval 16 hlavních tokenů včetně Bitcoinu, Etherea, Solany a XRP jako digitální komodity pod dohledem CFTC.

● V květnu 2026 CFTC schválila a vydala první regulatorní pokyny pro kryptoměnové perpetuální futures kontrakty, produkt, který byl dosud obchodován výhradně na zahraničních platformách kvůli regulatorní nejistotě.

● CLARITY Act prošel Sněmovnou v červenci 2025 a Senátní výbor ho posunul dál v květnu 2026, ale celým Senátem zatím neprošel. Jde o pravděpodobný směr dalšího vývoje, nikoliv o platný zákon.

Daně: konečně vlastní formulář

Kryptoměny zůstávají zdaněny jako majetek, ale vykazování se změnilo. Nový formulář 1099-DA je první dedikovaný daňový formulář IRS pro kryptoměnového brokera. Vykazování hrubých výnosů se vztahuje na transakce od 1. ledna 2025, přičemž první formuláře byly vydány začátkem roku 2026, a vykazování nákladové základny bylo přidáno od roku 2026.

Pro běžného investora to znamená jedno: pokud v USA obchodujete kryptoměny přes regulovanou burzu, ta za vás začíná připravovat podklady pro daňové přiznání podobně jako klasický broker s akciemi. Chaotické ruční dohledávání všech transakcí pomalu ustupuje standardnímu procesu.

Co to znamená pro banky a velké instituce

Jednou z největších změn je odstranění překážky, která bránila bankám vstoupit na kryptoměnový trh.

Zrušení SAB 121 odstranilo velkou účetní překážku, která banky dělala odpovědnými za kryptoměnová aktiva klientů na vlastní rozvaze. Díky tomu je digitální custodianství výrazně životaschopnější pro regulované instituce.

Jinými slovy: banky si dříve musely rezervovat vlastní kapitál vůči každé kryptoměně, kterou pro klienty uchovávaly. To bylo ekonomicky neudržitelné a banky se proto kryptoměnam vyhýbaly. Toto pravidlo bylo zrušeno a banky nyní vstupují na trh custody služeb pro digitální aktiva.

Co ještě chybí

Přes všechny pokroky zůstávají otevřené otázky:

● CLARITY Act zatím neprošel celým Senátem. Největší sporný bod, výnosy ze stablecoinů, který jsme v naší redakci sledovali v kontextu sporu mezi Jamiemi Dimonem a Brianem Armstrongem, zůstává nevyřešen.

● Šest federálních agentur musí dokončit prováděcí pravidla k GENIUS Actu do 18. července 2026. Detaily se tedy stále finalizují.

● Daňová pravidla pro DeFi, tedy decentralizované finanční protokoly, zůstávají nejasná. Decentralizované, nekustodiální platformy v současnosti nespadají pod pravidla pro vykazování brokery.

● Listopadové volby do Kongresu mohou změnit politické složení a tím i budoucí regulatorní směřování.

Co to říká Evropě a zbytku světa

Americký obrat je signálem pro celý svět. Jako jsme sledovali v případě MiCA v Evropě, japonské reklasifikace kryptoměn nebo dubajské SVF licence pro Crypto.com, velké ekonomiky souběžně budují regulatorní rámce. Rozdíl je v přístupu: USA sází na soukromé inovace pod federálním dohledem, Evropa na přísnou harmonizovanou regulaci, Čína na státní kontrolu.

Každý z těchto přístupů má jiné důsledky pro to, kde kryptoměnové firmy budou chtít sídlit, kde budou inovovat a kde budou investoři chráněni nejlépe.

Závěr

Amerika za posledních osmnáct měsíců prošla z éry regulace přes soudy do éry skutečné legislativy. Stablecoiny mají zákon, Bitcoin má jasný regulatorní status a banky mohou poprvé bez překážek vstoupit do custody kryptoměn. Nejde o konec cesty, ale o výraznější posun než cokoliv, co se v USA odehrálo v předchozích patnácti letech existence Bitcoinu.

FAQ

Proč bylo pro banky tak důležité zrušení SAB 121? SAB 121 bylo účetní pravidlo, které nutilo banky rezervovat vlastní kapitál vůči kryptoměnám klientů. To bylo ekonomicky nevýhodné a banky se proto kryptoměnám vyhýbaly. Po jeho zrušení mohou banky nabízet custody kryptoměn jako běžnou finanční službu bez nadměrných kapitálových nákladů.

Co je formulář 1099-DA a týká se investorů mimo USA? Jde o americký daňový formulář, který kryptoměnoví brokeři vydávají klientům pro daňové přiznání. Týká se pouze amerických daňových poplatníků. Evropští investoři mají vlastní daňová pravidla podle zákonů své země, která se liší stát od státu.

Proč CLARITY Act ještě nebyl přijat, přestože o něm slýcháme celý rok? Zákon prošel Sněmovnou a Senátním výborem, ale celým Senátem zatím ne. Hlavní překážkou je spor o to, zda mohou kryptoměnové firmy vyplácet výnosy ze stablecoinů. Bankovní sektor se tomu silně brání a má v Senátu dostatek vlivu, aby legislativu zpomalil.

Jak tyto americké změny ovlivní česky nebo slovenského investora? Přímo minimálně, nepřímo výrazně. Jasná americká regulace přitahuje do kryptoměn větší institucionální kapitál. To zvyšuje likviditu, snižuje volatilitu a posiluje legitimitu celého trhu. Pro každého investora kdekoliv na světě to znamená stabilnější prostředí pro kryptoměnové investice.